减肥药题材聚焦于针对肥胖症及超重人群的药物研发与生产，涵盖GLP-1受体激动剂等具有减重适应症的药物品种。从股市角度看，该题材涉及创新药企、仿制药企业以及相关产业链环节，其投资逻辑围绕药物临床进展、产能供给及市场渗透率提升等维度展开，属于医药板块中的高景气细分方向。

就A股而言，减肥药题材目前覆盖31家上市公司，各公司入局逻辑如下：

股票名称关联情况万邦医药2024年7月26日回复称,公司目前有减肥药相关的项目,公司现已开发出司美格鲁肽的样本分析方法。爱美客2026年3月24日公告显示，此外，加速在研产品管线落地，注射用A型肉毒毒素已于2026年1月获批上市，司美格鲁肽注射液等产品临床试验稳步推进。甘李药业2025年8月15日回复称，博凡格鲁肽（GZR18）注射液是甘李药业自主研发的创新型GLP-1双周制剂，为潜在的全球首个双周制剂，早期临床数据已显示出相较已上市同类产品可比甚至更优的减重效果，目前正在国内开展III期临床阶段。信立泰2025年9月25日公告显示，在代谢疾病领域，我们希望可以通过差异化策略，在竞争激烈的2型糖尿病、减重与MASH赛道中寻找独特切入点。重点项目聚焦于能量代谢与肌肉代谢的重塑，试图通过改善基础代谢功能实现长期的体重控制，早期临床证据已经显示出这一方向能够减缓肥胖患者体重回升的趋势。这一方向有望在肥胖与糖尿病赛道中形成我们独特的竞争优势。德展健康2025年年报显示，司美格鲁肽项目。司美格鲁肽是诺和诺德公司原研的用于治疗2型糖尿病的GLP-1受体激动剂。目前，司美格鲁肽原料药项目完成了实验室阶段的工艺开发和质量研究，以及多批次100L规模放大试验，具备技术转移条件，在天津武清基地的生产线正在进行车间改造。华森制药2025年年报显示，在仿制药、中成药及特殊医学用途配方食品的研发领域，公司秉持“生产成本更优、研发速度更快、技术壁垒更高”的研发策略，已在消化系统、精神神经系统、呼吸系统、肿瘤、减重等领域展开布局。丽珠集团2026年4月24日公告显示，目前，减重适应症的III期临床试验已经完成了全部出组工作，随访过程非常顺利。基于现有的临床进度，我们计划在2026年上半年正式提交减重适应症的上市申报。此外，在糖尿病适应症方面，丽珠进度领先，该适应症正处于正常的上市审评阶段，预期该产品有望成为国内司美格鲁肽仿制药首批上市企业，这一先发地位是糖尿病和后续减重适应症商业化的重要基础。华东医药2026年5月22日公告显示，公司司美格鲁肽注射液的降糖和体重管理两项适应症的上市申请均已提交，目前处于国家药监局的审评流程中。健康元2026年4月25日公告显示，在其他治疗领域，公司同样取得多项里程碑进展，形成了分布合理的创新梯队。自免领域重组人IL-17A/F双靶点抑制剂（莱康奇塔单抗）银屑病适应症已申报上市并纳入优先审批，强直性脊柱炎适应症III期临床已顺利完成；代谢领域司美格鲁肽降糖适应症已申报上市，减重适应症进入III期后期。康缘药业2025年4月3日投资者关系活动记录表显示，公司已就中新医药后续研发投入做出合理规划，根据公司披露的相关公告，预计中新医药四条核心管线拟投入临床资金仍需约4亿元，其中(GGF7)双靶点长效降糖减重融合蛋白1.10亿元，(GGGF1)三靶点长效减重降糖融合蛋白1.15亿元。智飞生物2026年6月12日回复称，公司持续加快产品创新，强化核心竞争力，宸安生物的司美格鲁肽注射液（降糖）已完成III期临床试验，司美格鲁肽注射液（减重）正处于III期临床试验阶段，CA111注射液正处于I期临床试验阶段。ST诺泰2026年5月12日回复称，公司自主研发的2.2类新药司美格鲁肽注射液涵盖降糖与减重两个适应症的上市申请均已获国家药监局受理，具体您可查阅国家药监局网站或公司官方公众号。翰宇药业2026年5月15日公告显示，该三靶点减肥药物目前处于临床前动物试验阶段，公司正按计划有序推进，计划今年下半年正式提交IND申请。皓元医药2024年10月25日公告显示，公司在多肽领域的布局主要为与ADC平台技术的协同合作、多肽药物的工艺开发和生产两方面。公司目前已建设多肽CRO研发和中试生产（Non-GMP）平台，该平台具备固相合成、液相合成技术、多肽产品的质量研究、杂质研究等能力，可承接FTE/FFS/Process/CMO的项目。通化东宝2026年6月22日公告显示，关于研发管线的具体策略及适应症规划，涉及临床开发成本、审批周期、竞争格局及公司整体管线资源配置等多维权衡，公司在研的减重适应症研发管线有GLP-1/GIP双靶点受体激动剂（注射用THDBH120），目前处于II期临床试验阶段。众生药业2025年12月16日回复称，GLP-1RA类及减重相关的研发思路逐渐进入多靶点协同、超长效制剂、口服化制剂、多系统获益的新时代。公司始终密切关注代谢领域的前沿技术和潜在靶点，积极探索Amylin类多肽皮下注射药物、多肽类口服药物、GLP-1RA类小分子口服药物、Amylin类小分子口服药物在内的各类潜力赛道。四川双马2025年2月26日回复称，深圳健元近期收到了五项产品的FDA的DMF备案，包含司美格鲁肽片剂原料药、司美格鲁肽四肽、司美格鲁肽侧链、司美格鲁肽半合成原料药以及特立帕肽原料药。双鹭药业2025年3月31日回复称，公司在研的降糖药部分对控制体重有一定的功效，但我们不认为有负面效应。随着社会的发展，人类的疾病谱也在不断变化，对疾病的认识也在不断加深，公司的药品研发也随之不断变化，公司也始终重视一些基础疾病药物的研发布局。阳光诺和2026年4月3日回复称，我司执行多项GLP-1一类创新药临床试验服务，涵盖减重及降糖适应症，分别处于临床I至III期研究阶段。博瑞医药2025年年报显示，2025年6月24日，本产品的Ⅱ期临床研究数据在美国糖尿病协会（ADA）第85届科学会议上发布。两项独立的BGM0504II期研究分别显示，该药物在2型糖尿病患者中表现出良好的降糖疗效，并初步显示出优于司美格鲁肽的临床疗效。同时在超重/肥胖非2型糖尿病成人群体中，展现出显著的体重管理潜力和代谢风险指标综合获益的潜质。
股票名称关联情况圣诺生物2026年2月8日公告显示，公司持续专注于主营业务多肽药物CDMO、原料药和制剂的协同发展，得益于全球多肽药物市场降糖、减重领域的药品需求持续放量，使得公司GLP-1原料药销量大增，经营业绩大幅提升。睿智医药2025年年报显示，在生物化学方面，公司储备了超过850种靶点相关实验，各类靶点和实验方法储备处于全球领先水平，前瞻性布局了PROTAC和分子胶测试平台、细胞因子-受体互作及自免相关的一体化测试平台、代谢和减肥相关的一体化测试平台，并持续开发新靶点实验和新技术平台，如KRAS耐药性测试平台等。奥锐特2026年6月16日公告显示，2025年公司继续加大研发投入，仍保持较高的研发投入占比，产品线从传统的小分子药物拓展到多肽药物和寡核苷酸药物，应用领域新增降糖减重、罕见病等。海翔药业2023年9月21日回复称，公司一直非常关注减肥药物赛道，自身多肽平台针对GLP-1/GIP药物产业链开发了数个配套产品技术工艺。部分产品拟配套原研产业链，正在根据客户需求有序安排工作，目前已完成商业化生产备货。常山药业2026年3月11日回复称，艾本那肽用于减重适应症的临床试验尚未完成准备工作，开展减重临床试验无需等待降糖适应症审批结果。博腾股份2026年4月15日回复称，目前公司新分子业务板块服务项目涉及多肽、ADC、寡核苷酸等领域，2025年，公司新分子整体业务收入约6800万元，同比增长约224%，业务板块占公司整体营业收入约2%。博济医药2025年10月16日回复称，公司在减肥、阿尔茨海默症均有丰富的新药研发服务经验，目前也有为客户提供多个减肥、阿尔茨海默症的临床前、临床研究、IND申报等服务。普洛药业2026年4月1日公告显示，公司已经完成司美格鲁肽减重和降糖两个适应症的临床入组工作，公司将严格遵循临床试验规范及药品审批流程，加快推进产品上市。海创药业2025年年报显示，HP515是公司自主研发的口服高选择性THR-β激动剂，与GLP-1R激动剂联合使用明显进一步改善肝生化和血生化指标，并且在增强减重同时保持瘦体重/体重比方面显示出良好的潜力。普蕊斯2026年5月29日公告显示，自创立以来，公司专注于承接具备创新性及高临床价值新药的SMO项目，具备强大的项目迭代学习能力，能够承接全球首创及国内首创等难度较高的项目。目前，公司已在ADC、小核酸、CGT、治疗用核药、溶瘤病毒、阿尔兹海默症、多抗、GLP-1等前沿研发领域进行业务布局，并已成功助力多款全球及国内首个产品获批上市。德源药业2026年3月11日回复称，DYX116的降糖适应症于2024年12月获批临床试验，减重适应症于2025年7月获批临床试验，于2025年12月完成I期临床试验，预计2026年3月底完成I期临床试验的数据读出与揭盲，计划2026年2季度同步开展降糖和减重适应症的Ⅱ期临床试验。

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作者：电报君