策略方面，伴随海外风险的上升，A 股市场短期波动加大，市场二次探底的压力正在上升。对于反弹之后的再回落，我们总体保持乐观，一方面，政策端“提升资本市场韧性和信心”的要求和由此带来的中长期资金流入，令市场底部的托底预期得到强化。另一方面，经济向新向优的格局已经形成，并且结构的转变正在加速，这令市场的底层逻辑并没有发生根本性变化。对于投资者而言，要从打造一个有“韧性”的资本市场的角度，思考择时机会，逆势的配置行为或在这一市场特征的建立过程中受益。行业方面，可关注：（1）全球AI 产业景气持续，叠加国产算力链渗透率将提升下，算力板块的逢低配置机会以及电网配套等领域的轮动机会。
根据指数编制方案，北京证券交易所联合中证指数有限公司对北证50指数样本股进行定期调整，本次调整中，北证50指数成份股调入凯德石英、惠丰钻石、美德乐、蘅东光4只股票，同时调出则成电子、吉冈精密、青矩技术、骏创科技4只股票。此次调入标的分属半导体石英材料、金刚石功能材料、智能输送系统、光通信无源器件等细分领域，进一步强化了北证50指数对“专精特新”企业与产业链关键环节的代表性。当前北证50指数市盈率约40倍，处于历史约五成分位，多家机构判断市场正处于“底部抬升、等待增量催化”阶段。
金融业中长期发展框架明确，在服务好实体的背景下，为金融强国建设奠定基础。对于商业银行而言，基本面视角，展望今年3季度及全年，预计息差和资产质量等核心变量保持稳定，经营格局稳定，盈利趋势积极。中期视角看，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8-9%，助力板块估值提升，有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，银行板块仍将演绎估值上行方向，全年绝对收益仍将延续。
近期，消费电子行业迎来新一轮事件催化。头部厂商秋季新品密集发布，折叠屏、AI手机、AI眼镜等新型终端加速落地，叠加政策层面持续释放利好，市场对消费电子板块的关注度显著升温。Wind数据显示，万得消费电子产业概念指数8月以来上涨超7%。分析人士认为，随着头部厂商进入新一轮产品创新周期，消费电子行业有望由传统换机周期向产品创新驱动周期转变，估值逻辑正从“周期定价”向“成长定价”迁移；在相关板块前期已有一定表现的背景下，后续市场关注点将更多转向新品销量、产业链价值量提升以及业绩兑现。
在行业处于高景气的同时，储能产能扩张的隐忧也在加速显现。针对储能电池新建项目审批或将收紧的市场传闻，记者近日向多家电池企业核实确认，该消息属实。本次调整并非一刀切式叫停项目，后续储能项目审批节奏将结合市场供需现状动态调整。业内分析认为，此次调整将加速行业分化，兼具动力、储能双业务布局的头部企业受影响程度有限，专注储能赛道、依赖扩产融资的中小厂商则承压明显。同时，此次调整意在引导行业理性把控扩产节奏，提前化解远期产能过剩隐患，推动储能产业迈向高质量、理性化、可持续的发展阶段。
上证指数已经跌到3674点，这个位置帮大家回忆一下，2024年10月8日的最高点，也就是大家记忆犹新的“924行情”，已经跌到这里说明现在就是标准的熊市阶段，今年先抑后扬也说明下半年进入了熊市周期，就看这里能否反弹形成2年的终极2次探底形态，或者是跌破后可能会去到3000点了。纳斯达克指数对A 股科技成长板块的映射更为直接。纳指集中反映全球科技景气与风险偏好，是A 股科技板块的重要海外定价锚；创业板指与纳指的联动相对更为突出，反映出全球科技周期对A 股成长风格的映射更加直接。
创业板指数这轮3个多月的下跌与海外因素有关，北向资金出逃是主流，机构被动减仓，量化跟随指令进出，回头看一大片科技股跌幅超过了50%，创业板跌幅超过40%，“易中天”曾经最热的标的斩腰还在跌，现阶段牛哥想了很久：“这里是熊市的中段，既可能出现阶段反转，也可能继续下跌，因为这3个月我都始终没有看到底部特征和政策利好出现。”传统蓝筹领跑对应宽基修复，科技成长领跑对应结构性行情。
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