《电鳗财经》电鳗号/文
现阶段，生猪养殖行业还在底部磨底，天邦食品已经走到了一个更紧的时间窗口。10月14日晚间，天邦食品披露三季报，今年前三季度公司归母净利润亏损16.58亿元，扣非净利润亏损19.33亿元。
此外，公司又发布公告称，已与11家财务投资人签署解除协议，保证金全额无息退还;此前两家产业投资人也已相继退出。至此，历时两年多的预重整投资人阵容全部退出。
前三季亏损超16亿元 短期偿债压力明显
天邦食品正从一家生猪养殖企业向食 品企业转型，主营业务为生猪养殖和猪肉制品加工。公司主要产品为食品及食品相关类别中的商品猪、猪肉生鲜产品、猪肉加工产品等。
财务数据显示，2025年天邦食品实现营业收入86.89亿元，同比下降9.90%;归母净利润-13.09亿元，同比下降189.77%，由盈转亏。
天邦食品称2025年商品猪销售均价仅为14.65元/公斤，较去年同期销售均价17.84元/公斤下降17.85%，这是公司业绩大幅亏损的主要原因之一。
但今年行业环境仍未改善。2026年上半年全国外三元生猪交易均价约10.40元/公斤，同比下降近30%。
天邦食品发布的半年显示，今年上半年年公司实现营业收入36.56亿元，同比下降22.09%;归母净利润为-15.43亿元，去年同期为3.52亿元。
天邦食品发布的三季报显示，今年前三季度公司实现营业收入53.74亿元，同比下降20.01%;归母净利润16.58亿元，同比下降738.80%。
公司称前三季度净利润大幅下滑主要因报告期内生猪销售价格大幅下跌所致。尽管公司前三季度育肥猪全成本已降至 12.63 元/公斤，同比下降 0.79 元/公斤，但商品肥猪均价仅为 10.17 元/公斤，同比下降 4.22 元/公斤，降幅 29.33%，因此生猪养殖业务亏损较大。此外，公司前三季度食品业务亏损1402.19万元，同比减亏5865.54万元。
值得关注的是资产负债表的变化。截至2026年9月末，天邦食品总资产为97.18亿元，负债合计为89.25亿元，资产负债率升至91.84%，较2025年末提升约12个百分点。此外，截至2026年9月末，天邦食品的货币资金约5824.69万元，而流动负债超过70亿元，短期偿债压力明显。
预重整再遇重大变数
据悉，天邦食品的预重整程序始于2024年8月，由宁波中院启动。由于重整涉及审批、方案磋商和投资人谈判，法院先后四次延长预重整期限，最新截止日期为2026年11月9日。
此前，天邦食品重整曾一度接近落地。2025年5月，厦门建发物产、南宁漓源粮油被确定为产业投资人;随后又引入11家财务投资人。但今年9月以来，局面出现变化。建发物产因国资审批未获核准，按协议解除重整投资协议;南宁漓源随之退出。10月13日，11家财务投资人也全部签署解除协议。
值得关注的是，天邦食品目前仍在公开招募重整投资人。公司在公告中称预重整周期根据实际情况可能拉长，能否进入重整程序存在不确定性。此外，后续根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，如法院裁定受理公司的重整申请，深交所将对公司股票交易实施退市风险警示(*ST)。如公司因重整失败而被宣告破产，则公司股票 将面临被终止上市的风险。
业内人士指出，天邦食品并非没有资产基础，公司仍拥有生猪养殖产能、家庭农场体系和“拾分味道”食品业务，前期也在清退低效产能、压降负债、收缩投资。但当前最核心的变量已经不是成本能否再降，而是重整能否取得实质性进展。
对这类公司而言，行业周期修复固然重要，但能否活到周期上行，取决于现金流、重整计划推进和司法程序能否衔接起来。在重整结果明朗前，任何关于“周期反转即可解困”的判断，都需谨慎看待。
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