半年股票买卖成交额524.01亿元，股票交易佣金2335.06万元。
光是这笔佣金，就相当于同期管理费的约1.84倍。
这是诺安稳健回报2026年中报里的交易账本。
如果只看上半年收益，这些数字可能还不太引人注意。邓心怡管理的诺安稳健回报混合A，上半年净值上涨53.56%，赚钱效应相当明显。
但三季度以来，净值持续回落。
截至2026年10月15日，该基金近1个月下跌12.78%，近3个月下跌21.51%，近6个月下跌15.66%，年内最大回撤达到35.92%。
近1年回报也已经转负，为-1.49%。
从上半年大涨，到近一年区间收益转负，这种持有体验，与名字里的“稳健”形成了明显反差。
再来看交易。
根据天天基金网数据，诺安稳健回报今年上半年的持仓换手率为1012.22%，约为样本中位数209.81%的近5倍。
重仓股名单也发生了大幅变化。
对比一季报和中报，前十大重仓股中只有芯原股份、寒武纪、海光信息3只重合，其余7个席位全部更换。
当然，前十大名单更换七成，不等于七成仓位被换掉，更不代表退出前十的股票全部清仓。真正反映交易规模的，还得看买卖明细。
中报披露，上半年基金累计买入德科立9.30亿元、卖出10.62亿元；累计买入长芯博创8.79亿元、卖出10.11亿元。
整个上半年，股票买入和卖出金额合计达到524.01亿元。同期股票交易佣金为2335.06万元，而管理费约为1271.62万元。
也就是说，半年股票交易佣金，比管理费还多出1000多万元。
上涨阶段，这些交易成本容易被亮眼的收益盖过去。
但等到净值回落、近一年收益转负，持有人自然会重新审视这份账单：这么多交易，最终为自己留下了多少回报？
这里也不能简单归因。上半年涨了53.56%，并不能单凭结果就认定高频交易创造了收益；此后的回撤，也不能全部归咎于交易费用。
2335.06万元佣金不能再从收益里重复扣一次。但这笔费用确实已经由基金资产承担，不会因为后面的净值下跌而退回来。
交易可以很积极，但对持有人来说，最终重要的还是扣除成本后赚了多少，以及为了这份收益承受了多大的回撤。
名字里的“稳健”，也该放到这两本账里检验。
数据来源：Choice、天天基金及基金定期报告。业绩数据截至2026年10月15日；交易金额、佣金、管理费及换手率统计期间为2026年上半年。
热门跟贴