文/今纶
最近，合肥企业长鑫确实牛大了：
10月10日，长鑫公布了公司在4F² DRAM架构上的最新进展。公司预计在2026年底推出融合4F²架构等一系列产品。结果，几天之后，美国芯片股继续下跌，其中存储芯片公司跌幅尤其明显，来自长鑫存储的技术进展成为投资者担心全球存储竞争加剧的因素之一。三星电子、SK海力士和美光等存储厂商的股价随后也出现明显波动。
长鑫何德何能能够部分影响美国芯片股呢？这就是我们要讲的故事。
大家都知道存储稀缺对不对？产能跟不上。
马斯克最近就反复聊“存储、内存”话题，他说核心不是家用SSD，而是AI数据中心的DRAM、HBM、NAND供给瓶颈。然后，他还点名说美光合理，其他厂敲诈，大家都知道他说的是谁，就是三星和SK 海力士。
10月12日，他说：中国一旦搞懂制造，规模化能力常超过世界其他地区总和，锂电、光伏都这样。
事实上，长鑫确实有可能实现技术突破，从而在实际上提升产能，满足市场需求。
长鑫是怎么干的？
一颗DRAM芯片里面，存在数量庞大的存储单元。对于存储芯片厂商而言，一个核心竞争指标就是，在相同面积的晶圆上能够制造多少存储单元。目前DRAM行业主流采用的是6F²单元结构。这里的F代表半导体制造中的最小特征尺寸。所谓6F²，可以简单理解为一个DRAM存储单元占据大约6个“最小特征尺寸平方”的面积。
你可以理解为你买了一块地建小公寓，每套房子需要60平方米，结果，长鑫搞了个科技创新。它也买了一块同样大小的地，它建一套功能相同的公寓，只要40个平方米，也就是它的4F²架构。从6F²缩小到4F²，单元面积理论上减少约三分之一。
这就意味着，存储产品稀缺可能会很快结束，以后可能不需要那么大的存储产能了，你们的某些工厂可能白建了。当然，这里还有很多技术突破，太专业，太绕，我们就不展开讲了，就这一条，长鑫在实际上已经突破了三星、SK海力士和美光的第一道防线，部分产品紧缺的故事很快没得讲了。
如果长鑫只是把4F²应用到普通消费级内存产品上，可能还好，它选择的首款产品是DDR5 RDIMM，这是服务器内存。服务器内存是超级紧缺的，第二季度，全球DRAM产业营收环比增长59.5%，三星、SK海力士、美光依然控制着全球DRAM市场的大部分收入。
现在长鑫直接杀了进去，如果你是三星，你也很慌。
全球投资者就会想，既然不缺了，你的股价是不是要跌一跌？你借了那么多钱去搞生产，那钱会不会打水漂？这也是最近这几家公司的股价剧烈震荡的原因。
如果长鑫的产品最终通过服务器客户验证，并实现稳定的大规模生产，三星、SK海力士和美光的好日子就结束了。
长鑫如果把这条路走通了，存储的价格会下来，然后它大概率会持续去攻克那些技术门槛更高的产品，巨头们的压力就更大了。
长鑫确实是一家值得持续关注的公司，没有废话，直接开干，而且中国人一旦卷起来，那些产品的价格就下来了，这是规律。
以上不是投资标的推荐，我们只讲公司，只讲产业。
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