手机之后，传音还想做谁的生意？|互联网|传音控股|基金|彭创|手机

作者丨流光
编辑丨关雎

提起传音，外界首先想到的往往是“非洲手机之王”。传音通过旗下TECNO、itel、Infinix三大手机品牌长期占据非洲手机市场过半份额，并不断进军南亚、东南亚、中东和拉美等新兴市场。

但在手机业务之外，传音也形成了一张庞大的投资版图。一方面，公司通过CVC投资和孵化了多家企业，覆盖产业链上下游、互联网服务及储能等新兴业务。另一方面，它还作为有限合伙人（LP）出资参与了多只私募基金，间接触达更多项目。

此外，传音还通过设立创新孵化平台，以及与网易、腾讯等企业设立合营企业的方式，进行生态型布局。

单看项目名单，传音的投资似乎横跨多个行业。沿着它的业务往下看，则能找到一条值得关注的线索：如何把卖手机积累的用户、渠道和本地市场经验，转化为更多业务机会？

手机让传音走近新兴市场的消费者。手机之后，这些用户还有哪些需求，传音又能参与其中多少？

一部手机之外，还有多少生意

传音的投资，起初与手机主业紧密相关。

作为终端厂商，它需要持续跟踪芯片、存储、通信等技术，也需要与供应链企业建立联系。直接投资，是参与这些产业的一种方式。这类投资的逻辑较容易理解：终端产品的竞争，离不开上游技术与供应链能力。但持有股权只是合作的起点。投资能否帮助传音获得更好的产品、供应保障或研发支持，还要看具体的业务往来。

一、通过展想信息、传音国际、传音控股布局产业链上下游投资

2014年6月，传音成立展想信息，注册资本约2.505亿元。展想信息作为其在境内CVC直投的核心出资主体，投资范围覆盖芯片半导体、储能、物联网、AI硬件等多个领域，具体投资标的包括傅里叶半导体（03625.HK）、得一微电子、赣锋锂电、星宸科技、未来智能等多家企业。

此外，传音还在2022年成立传音国际（TRANSSION INTERNATIONAL LIMITED），承担具体项目出资职能。其典型案例是在江波龙港股IPO中，作为基石投资者认购2500万美元，成为本次IPO中单笔认购金额最高的基石投资者。江波龙是存储产品供应商，2025年按存储产品收入计为全球第九大存储器制造商及第二大独立存储器厂商，传音本身也是其客户之一。

在储能领域，传音控股孵化了钛氪能源，并通过展想信息持有70%的股权。通过钛氪能源，推出了itel Energy和DYQUE Energy两个储能品牌。

此外，传音控股还投资了赣锋锂电、思泰克、汇芯通信等企业，覆盖精密制造、光学器件、通信技术等手机产业链的关键环节。

二、通过Future Hub（非程创新），布局非洲早期投资

随着手机不断发展，传音长期占据非洲市场的半壁江山，但硬件出货本身的天花板是可见的。传音的长期战略被概括为“硬件+软件+生态”，目标是从一个手机厂商转型为“新兴市场数字生活的中心入口”。这意味着传音需要在手机之外，掌握用户的内容消费、支付、娱乐等高频数字场景。

面对不断变化的技术和市场，传音并没有把所有新业务都放在内部完成。

除了直投，传音需要一个外部的、专业化的组织来替它系统性地扫描、筛选和早期孵化非洲互联网项目——Future Hub随之产生。

Future Hub的前身是传音移动互联网中心的新业务孵化团队，2019年从传音控股内部独立出来，成为首家专注非洲市场的中国创投孵化服务平台。

Future Hub专注于Seed和Pre-Seed轮的极早期投资，核心策略是搜寻重点国家的绝对早期机会，以小额资金和本地资源帮助创业团队验证产品与市场。其投资组合包括游戏发行平台Carry1st、跨境支付平台Wapi Pay、企业通信服务商Termii等。

其中，Wapi Pay是Future Hub在金融科技领域的重要布局。这家总部位于肯尼亚和新加坡的跨境支付平台，专注于非洲与亚洲之间的B2B支付通道。Future Hub于2020年2月参与了其Pre-seed轮融资。值得注意的是，Wapi Pay旗下的Wapi Capital本身也是Future Hub的合作伙伴，双方曾联合筛选非洲早期金融科技项目。

对于成熟企业而言，这类早期投资提供了一个接触市场变化的渠道。一些尚不足以成为独立业务部门的需求，可能先由创业团队进行验证。企业可以通过小额投资和合作，观察产品是否成立、团队能否执行，再决定是否进一步参与。

三、通过合资孵化，打造多款非洲互联网产品

除此之外，传音还通过与互联网公司成立合资公司的方式，直接参与孵化了多款面向非洲市场的移动互联网产品。

2017年10月，传音控股与网易（通过香港网易互娱）成立合资公司传易（Transsnet），注册资本1800万美元，这是传音在移动互联网领域最早也最核心的合资平台。

传易旗下孵化了多个产品线，其中最具代表性的是音乐流媒体平台Boomplay、“非洲版支付宝”移动支付平台PalmPay、“非洲版抖音”短视频社交平台Vskit以及新闻聚合应用Scooper等，这些应用月活跃用户数均在1000万以上。

其中，PalmPay于2019年正式成立并落地尼日利亚市场，核心业务是以数字钱包为基础，向个人用户和商户提供全场景的金融服务。截至2026年5月，PalmPay拥有约4000万用户，成为一个覆盖个人与商户的综合金融服务平台。据彭博社2026年8月报道，PalmPay正筹备港股IPO，并计划在上市前完成约2亿美元的新一轮融资，投后估值超过10亿美元。

在非洲互联网服务领域，传音还深度参与了另一个体量更大的合资项目——云览科技（CloudView Technology Limited）。云览科技成立于2019年，由腾讯、传音和微光创投共同出资成立。

公司旗舰产品Phoenix（凤凰浏览器）是一款综合内容分发应用，预装在传音手机中，提供涵盖热点资讯、足球比分、网文小说、文件工具、网页浏览等在内的“工具+内容”一站式服务。

目前，Phoenix已经成为非洲、中东、拉美等新兴市场的“国民应用”，月活跃超过1.5亿，累计激活用户超过10亿，进一步帮助传音将手机使用场景延伸到内容消费和数字服务中。

作为LP出资 外部基金

覆盖更多市场和行业

除了投资企业，传音还通过外部基金寻找项目。与直投相比，作为LP出资基金则把项目发现和投资判断更多交给外部管理人。

根据传音2026年半年度报告，截至2026年6月30日，传音披露的6只私募基金累计投资金额约3.35亿元。这些基金的投资方向覆盖移动互联网、金融科技、半导体、智能终端、自动化、软件和人工智能等领域。

图源：传音控股财报

值得一提的是，SX Global Flagship Fund II L.P.的普通合伙人（GP）兼管理人是SX Global Advisors Limited，而后者的实控人是拾象科技（Shixiang Technology）创始人兼CEO李广密——一位投中梁文锋的90后投资人。

李广密曾供职于红杉中国，在2019年底创办拾象科技，公司主要进行海外一级市场的股权投资，累计资产管理规模已超过15亿美元，投资案例包括字节跳动、SpaceX、Epic Games等全球知名科技公司。

在2026年DeepSeek的首轮外部融资中，拾象科技拿下了15亿元的出资份额，与腾讯、宁德时代、IDG资本等一同入局。这笔投资也让李广密成为梁文锋背后“顶级投资人名单”中一位引人注目的年轻面孔。

Seas Capital Fund I, L.P.成立于2019年，传音在其中的出资比例为9.78%。对于关注非洲早期科技投资的人来说，Seas Capital是一个绕不开的名字，它在非洲VC圈内有较高知名度。该基金专注于移动互联网及科技行业，已投资20个标的，知名投资案例包括PalmPay和Boomplay。

而Seas Capital的管理人——云时资本同样值得关注。云时资本由彭创于2019年创立。彭创在创立云时之前，曾任洪泰基金管理合伙人、高瓴资本投资副总裁、高瓴旗下清流资本合伙人，投资过51信用卡、有赞等项目。

彭创曾表示，云时资本从2019年成立起，就把“中国科技企业的全球化”作为一个核心的单一主题，“最早我们关注中国互联网出海，在非洲投了大量的互联网应用”。这一投资定位与传音在非洲的业务布局高度重合。

NewTrails Capital, L.P.成立于2022年，传音是其最重要的出资方之一，出资比例高达34.86%。该基金专注于“一带一路”及新兴市场的投资，重点投向新能源出行、AI与科技、消费零售及金融科技领域。2026年6月，该基金向非洲最大的电动出行企业Spiro投资了5500万美元，进一步扩大了传音在非洲电动出行领域的布局。

Blume Ventures GIFT Fund V则让传音的LP投资延伸至印度创业市场。该基金由印度早期投资机构Blume Ventures管理，作为印度最活跃的早期投资机构之一，其投资组合覆盖消费品、健康科技、AI和金融科技等多个核心赛道。

而TOGETHER FUND II聚焦AI与SaaS，由Freshworks（纳斯达克上市SaaS公司）创始人Girish Mathrubootham和Eka Software（大宗商品与风险管理）创始人Manav Garg于2021年在美国创立。该基金重点寻找那些在印度组建研发团队、面向美国市场的AI初创公司，目前已投资19个项目。

湖南华业天成创业投资合伙企业是传音参与的人民币基金之一，出资比例1.21%，投资方向包括半导体、智能终端、产业智能以及云和数字化。截至2026年上半年，该基金披露已投资22个项目、退出3个。

值得注意的是，华业天成也出现在传音直投的多个半导体项目中，如长晶科技、触点智能、希微科技等，体现了双方在硬科技投资上的深度协同。