商场一楼最亮的灯牌，正在一盏接一盏熄灭。过去一年，全国母婴门店净减少约1.47万家，二线城市关店率冲到7.5%，连孩子王、爱婴室这样的头部选手也未能独善其身。
倒退七八年，这门生意是另一番光景。2015到2018年是扩张顶峰，一包出厂价30元的纸尿裤贴上进口标签能卖到128元，一罐成本不足80元的奶粉标价奔着398元去，综合毛利率踩在45%以上，母婴店是商场眼里最舒服的租户。
转折点来自消费者本身。95后、00后父母是互联网原住民，刷测评、比配方、看成分表，进店只负责摸质感、试尺码，付款动作留给直播间。
即时零售补上最后一刀，一小时送达让"应急便利"也不再专属线下。叠加商场租金占比从15%—20%一路顶到30%以上，几千平的大店从聚宝盆迅速变成吞金兽。
部分头部企业选择砸钱做AI会员标签，或者跨界去开孕妇养发馆、儿童乐园，但只要还沿用暴利思维，就绕不过最致命的信任赤字。真正倒下的，从来不是母婴这门生意，而是靠信息差吃饭的那一套老办法。
中国连锁经营协会近期调研显示，2026年前八个月，具备产后康复、科学喂养、医护融合等专业服务能力的母婴门店客单价同比提升超过两成，而仅靠商品差价的传统门店继续加速出清，行业"由量转质"的拐点进一步明确。中国婴儿用品市场正在收缩。
婴儿车、连体衣、毛绒玩具等商品的销量持续下滑，越来越多的人选择不生育，使得生产婴幼儿用品的企业被迫走向多元化经营，或转而寻找海外买家。童装品牌Natural Kids的创始人兼首席执行官杨章就是其中之一。
她原本只做儿童服装，后来开始请裁缝制作成人款式，推出亲子装系列，目前成人服装的销量较为可观。公司也曾考虑进入宠物服装领域，但因团队规模相对较小而未进一步推进。
她将这类业务调整视为应对出生率下降的方式。从宏观层面看，中国人口出现了六十年来的首次下降，印度随后于四月正式超越中国，成为世界上人口最多的国家。
连锁反应随之显现：中国的婴幼儿食品和尿布市场为全球最大，但预计将迎来自欧睿国际开始统计以来的首次萎缩。该研究机构估计，到2025年，相关市场规模将下降约2%，降至372亿美元，婴儿用品企业的利润率也将因此承压。
中国市场研究集团董事总经理肖恩·韦恩指出，多年来中国一直是全球最大婴儿护理公司在婴儿配方奶粉、尿布、儿童玩具等品类上的主要增长来源，而如今许多跨国品牌开始将目光转向印度——这个仍在持续增长、并已超越中国成为世界第一人口大国的市场。
分析人士认为，出生率下降的趋势不会很快结束，由于养育子女成本高昂，中国年轻人不愿生育超过一个孩子，甚至选择不生育。
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