来源：市场资讯

（来源：今日猪价行情价格表）

尽管随着价格步入低位区间，行业内出现养殖端抗跌情绪升温、二次育肥或逢低抄底的预期，但从一线交易反馈来看，生猪出栏压力仍未得到实质性缓解，终端需求跟进依旧冷清，供需基本面尚未出现明确改善信号。

供应端充裕是压制当前行情的核心底层因素。受上半年春季投苗量偏高的传导效应影响，当前养殖端可出栏生猪储备充足，10月整体生猪供应量大概率呈现环比增长态势。前期双节期间延后释放的出栏计划逐步落地，叠加部分养殖端在价格下行周期加快出栏以规避亏损扩大风险，市场流通猪源持续处于高位，供应端压力短期内难以快速消解。

需求端则处于传统的季节性过渡窗口期，缺乏有力的增量支撑。10月既无集中节日消费拉动，传统腌腊旺季尚未启动，终端消费进入青黄不接的阶段，生猪屠宰需求整体偏弱。

从季节性规律来看，11月终端需求将逐步好转，屠宰量有望环比回升；但受厄尔尼诺现象影响，今年南方气温大概率高于常年同期，传统腌腊制作窗口期存在后移可能，或导致11月屠宰开工率增幅收窄，需求释放峰值推迟至12月集中显现。

冻品环节的库存变化也将对后市走势产生扰动。10月终端需求平淡，屠宰企业冻品被动入库压力上升，市场库存水平逐步累积；进入11-12月消费旺季后，冻品库存将加速流向终端市场，一定程度上分流鲜品猪肉的消费份额，制约生猪屠宰量的整体增幅。

综合来看，10月生猪价格大概率维持震荡下滑走势，供需双弱格局下缺乏明确反弹动力。进入11月后，随着大猪需求季节性好转，猪价有望获得阶段性支撑；同时养殖户或出现压栏增重行为，等待12月冬至前后集中出栏，阶段性供应收缩下，猪价存在阶段性上涨的可能。但腌腊启动节奏、冻品出库压力仍将是影响行情高度的关键变量，市场整体仍将以震荡修复为主，难以出现大幅单边上涨行情。