美国CPI强于预期，并没有让黄金选择向下，而是继续震荡。

剧烈震荡，往往意味着变盘，黄金是向上还是向下？

一位在华尔街摸爬滚打了40年的老兵这时候给黄金和白银定出了方向。

他去年看对了黄金的方向，在2025年7月金价还在3300美元盘整时，喊出黄金即将飙升1000美元，三个月后，金价精准站上4300美元。

说这话的人叫Alasdair Macleod，Goldmoney研究主管，10月17日，他再次发声。

Macleod的最新观点核心只有一句话：黄金和白银正在接近一个重要拐点，而白银的率先企稳，往往是黄金反弹的先行信号。

这不是玄学。他的逻辑链条清晰得近乎冷酷。

COMEX黄金和白银的未平仓合约，已经跌到了十几年来的最低水平。

什么意思？期货市场里的投机盘几乎被清洗干净了。该割肉的割了，该爆仓的爆了，留下来的空头反而变得集中而脆弱。

Macleod在9月底就说过，当前的下跌“极具看涨意义”，因为低持仓意味着一旦需求回归，价格向上阻力极小。

而白银比黄金更敏感。它既有货币属性，又有工业属性，盘子更小，波动更大。当实物供应开始收紧、亚洲买家持续扫货时，白银的现货溢价会最先反应。

Macleod观察到，伦敦、纽约、上海的金库白银库存都在被持续提走，库存已经低到危险水平。

白银企稳，意味着实物买盘开始压倒纸面抛压，这是黄金随后跟上的前奏。

黄金不要做短线，你会被洗出去

但Macleod最狠的一句话，不是关于价格，而是关于行为。

他明确警告：不要频繁短线交易，贵金属的大周期是向上的，回调是长期资金积累筹码的窗口，而不是短线客来回搏杀的赌场。

技术交易者可以等均线修复后再进场，那是他们的游戏规则。

但对于看重大周期的资金来说，每一次深跌都是礼物。

Macleod的框架里，黄金的对手盘从来不是美元利率，而是整个法币体系的信用。

当美国债务突破40万亿、海外买家悄悄撤离美债市场时，利率对金价的压制力会越来越弱，而货币贬值的驱动力会越来越强。

华叔点评：Macleod说的白银接近拐点，然后是黄金这个信号，小伙伴们一定要高度重视。不只是白银，上次黄金从4000平均反弹到4600美元之上这波行情，是铂金和钯金这二个小品种先走强。最近几个交易日，铂金和钯金明显活跃，小伙伴可以加自选重点观察。你们猜黄金下周会选择向上吗？

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