持续近两年的AI多头交易，正在遭遇一场猛烈逆转。高盛Prime经纪业务的数据显示，10月8日至14日，对冲基金连续五个交易日净卖出全球AI股票。

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更刺眼的是时间跨度：自2025年初以来的累计净买入，在短短一周内被悉数抹去。近两年的加仓成果，五个交易日清零。

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抛售的后果直接体现在市值上。截至最新，全球市值最高的20只AI和半导体股票合计蒸发超过1万亿美元市值。这个数字不是某一家公司的回撤，而是头部AI资产的整体缩水。

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这场抛售已从AI板块蔓延至全球市场。韩国股市跌入熊市区间，首尔市场触发熔断机制。一个板块的集中卖出，演变成了跨市场的连锁反应。

更值得警惕的是杠杆。对冲基金整体杠杆率仍处于高位，AI交易的集中平仓会否引发新一轮去杠杆，正成为市场关注的焦点。

换句话说，卖出的不只是AI仓位，还有建立在这些仓位之上的借贷结构。当最拥挤的交易开始反向，高杠杆会把单向的撤退放大成连锁的被动平仓。

五个交易日的净卖出，抹掉的是一年多的累计买入；1万亿美元的市值蒸发，发生在20只股票身上。两个数字放在一起，说明这轮撤离的力度和集中度都超出常规调仓的范畴。

接下来市场盯着的，是杠杆率这条线会不会被触发。