来源：市场资讯

（来源：华安期货投研）

核心观点：

供应方面，本周五大材周产量为 794.52 万吨，环比下降 0.41 万吨，钢厂与损压力不减，厂家开工难度持续加大，产量维持低位运行；钢材供应整体仍处年内偏低位置，对价格或有一定支撑作用。需求方面，节后钢材需求集中释放，建材、板材表观消费数据均有显著回暖；五大材表观需求为 863.13 万吨，环比上期回升 21.67%；总库存环比下降 4.43%至 1479.83 万吨；钢材需求季节性好转，市场库存明显去化，或对钢市情绪有所修复，支撑期价走势。

综合来看，煤矿端保供政策发力，预计或将推动煤炭供给修复、遏制煤价上涨势头，进而松动钢材成本端支撑，叠加当前供给端钢厂亏损但仍维持抗亏生产的基本面，成本支撑走弱将进一步压缩钢价上行空间，中长期钢材价格大概率延续承压回调态势。后续需关注煤价回落幅度对钢厂亏损压力及减产节奏的传导效应，若亏损持续扩大触发钢厂大规模减产，或对钢价形成底部托底。

市场展望：区间震荡，偏弱为主

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