控股股东一把套现约5.06亿元，减持计划几乎踩着上限完成。但周鸿祎对三六零的控制权，并没有因为这笔钱松动。卖股票的和说了算的，在这里是两件事。
2026年10月15日晚间，三六零公告：控股股东奇信志成在7月15日到10月14日之间，通过集中竞价减持5603.58万股，占总股本的0.800562%，套现约5.06亿元。当初计划减持上限是5603.59万股，实际只差了91股，几乎是足额完成。减持价格在8.31元到10.06元之间。
单看“控股股东套现5个亿”，容易让人以为大股东要离场。但奇信志成不是一般的控股股东，它是一个持股平台。
2015年成立时，奇信志成由周鸿祎和36家参与三六零私有化的买方团投资者共同出资。2016年三六零从美股回归A股，这个平台向招商银行等银团借了30亿美元，约合当时人民币201.3亿元，拿三六零股票做质押。这笔贷款本息在2023年6月30日全部还清，质押也在同年7月31日解除。
贷款还完，当初股东协议里约定的解散条件就触发了。2024年8月，奇信志成股东会决议解散清算。这不是经营不下去，也不是资不抵债，而是私有化买方团按事先约定“散伙”。
清算期间要缴税，需要现金，所以通过减持来解决。这次5.06亿元套现，是清算缴税的一步，不是临时起意看空公司。
真正让控制权不受影响的，是另一套安排。奇信志成解散清算期间，已经把上市公司股东表决权委托给周鸿祎行使，两者构成一致行动关系。减持前，奇信志成和周鸿祎合计持股52.45%；减持后降到52.00%，仍在绝对控股区间。奇信志成卖的是股票，投票权早就在周鸿祎手里。
更长远的安排也已经摆好。奇信志成最终会从三六零股东名册上消失：它持有的股份原则上按各股东比例，以非交易过户方式分给上层36名买方团股东。分配完成后，周鸿祎直接持股比例将升至约13.26%，成为第一大股东。买方团股东承诺拿到股份后24个月内放弃表决权，周鸿祎本人承诺在解散清算决议作出后12个月内不减持。拆股落地后的两年里，控制权有制度性保障。
但“控制权稳”和“股价稳”是两码事。拆股之后，36名买方团股东拿到股票会怎么处置，才是观察三六零股权格局下一步变化的关键。他们是长期持有，还是逐步卖出，目前没有答案。
再看生意本身。三六零2025年营收86.93亿元，归母净利润2.63亿元，扭转了2024年亏损10.94亿元的局面；研发投入32.25亿元，占营收37.11%。2026年上半年营收41.72亿元，同比增长9.01%，归母净利润2.16亿元，上年同期是亏损2.82亿元，继续回暖。
但估值不便宜。10月16日收盘8.38元，总市值约586.56亿元，市盈率（TTM）约77倍。减持均价约9.02元，当前股价就在减持价格区间的中下沿附近。
所以回到开头的问题：控股股东套现5.06亿，为什么周鸿祎的控制权没受影响？因为这笔钱是私有化还债之后清算缴税的收尾，不是控制权转让；表决权早就委托给了周鸿祎，一致行动人合计52%的持股仍在绝对控股区间；拆股后买方团股东还有24个月放弃表决权的承诺。
套现5亿是旧账的句号。三六零接下来的估值，要看77倍市盈率能不能被持续回暖的利润接住，以及拆股后买方团股东会不会在二级市场卖出。前者靠经营，后者靠时间，两件事都比“谁说了算”更难提前下结论。
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