申万基础化工PE、PB历史分位数为53%和36%，处于历史偏底部区间。当前油价高位压制终端需求，主流化工品价格、价差承压，分位数均处于底部。

1、细分龙头白马。万华、华鲁、宝丰、新和成、华峰、扬农、卫星26PE约为12/12/11/11/15/16/10X，分别处于1995年以来的10%/25%/1%/10%/23%/9%/8%的历史分位数；PB分别为1.8/1.4/2.9/2.3/1.5/1.7/2.2X，分别处于1%/11%/36%/19%/10%/3%/36%的历史分位数，均处于历史偏底部区域。

2、聚氨酯： 韩国锦湖41万吨MDI装置预计10月21日开始检修，重庆MDI装置10月底或常规性检修。本周纯MDI/聚合MDI/TDI价差分别为5435/3835/791元/吨，环比+333/+133/138元/吨。上海巴斯夫TDI装置临停，本周TDI开工59.5%，环比-3.2pct。

3、化纤产业链： 10月15日，国内织造综合开工率约50%，周环比+0.4pct，终端需求尚有支撑。#涤纶 节后长丝基本面好转，价差修复，10月16日POY价差1693元/吨，周环比+508元/吨；工厂去库，长丝厂内库存可用天数18.3日，周环比-22%。#氨纶 截至10月16日，氨纶周度开工率为87.9%，周环比+0.34%，持续高位。10月8日晓星氨纶普上调报价1000元/吨，预计氨纶供需紧张态势延续。目前看诸暨华海周度报价稳定还在开车中，若华海22.5万吨产能退出将给氨纶行业带来明显供给缺口。#染料 印度古吉拉特Chhatral GIDC染料厂爆炸事故，当前全球染料中间体价格上涨，印度中间体多销往中国，印度本国染料产量进一步下降。本周活性染料和分散染料分别为5.2和3.3万元/吨，周环比+5.4%、1.3%，继续上涨，行业供给偏紧持续。

4、氟化工： 需求淡季叠加原材料价格上涨导致近期氟化工阶段性承压，但关键产品价差未见明显收缩，氢氟酸/R22/R32/R125/R134a最新报价1.49/2.0/6.5/5.5/6.5万元/吨，环比+0.9%/-2.4%/不变/不变/不变；价差0.3/0.9/4.7/3.8/4.5万元/吨，环比+6.7%/-8.4%/-1.0%/-0.4%/-0.3%。行业长期向好逻辑不变；近期多家头部企业主动调整制冷剂生产配额，挺价意图明显。在阶段性回撤之后，氟化工已再度进入击球区。

5、精细化工： 关注小品种。 #铬 振华股份金属铬报价+2万元/吨，供给受环保强约束，传统需求稳定，AI带动燃气轮机/SOFC需求爆发，供需紧张加剧，价格看涨。 #三氯蔗糖 部分企业上调报价至9.5万元/吨，1-8月三氯蔗糖出口同比增长41.5%，海外需求好转显著，行业CR3 100%，协同概率较大。#氯化亚砜 本周价格周环比上涨21.4%至5600元/吨，行业开工率较稳，目前企业已经陆续通知下游进入检修限制发货，开启协同挺价。

6、#反内卷品种有机硅： 10月10日主流单体厂会议决定继续执行联合减排40%计划，有机硅开工维持66.4%，价格稳定在1.45-1.5万元/吨的高位，行业通过供应收缩扭转供需失衡局面，向上空间取决于需求复苏进展。

7、#厄尔尼诺强度持续，关注农化板块。 #磷 本周磷酸一铵、二铵价格分别为3748、4395元/吨，环比-2.2%、持平，价差分别为-1898、-1584元/吨，较上周变动-38.7、+12.3元/吨。#钾 据百川盈孚，本周氯化钾均价3025元/吨，同比-6.5%，环比-2.1%，随着后续冬储备肥开启，预计价格有所回升。农药 本周草甘膦价格稳定在2.7万元/吨，等后续冬储需求推进。