低空经济叠加商业航天共振，八家空天一体核心标的或迎行情起爆点
很多人习惯把低空经济和商业航天拆成两条独立赛道看，一个管几千米以下的低空空域，一个盯着近地轨道卫星组网，其实两者底层是一套空天信息体系。低轨卫星负责定位、通信、遥感回传，无人机、eVTOL、通航飞行器在低空承接落地应用，卫星信号就是低空飞行器的“空中基站”。国家信息中心测算，2026年国内低空经济市场规模有望突破1万亿元；赛迪智库数据显示，同年商业航天市场规模持续扩容，全年航天发射次数有望突破百次，其中商业发射占比超六成。资金已经开始同步扫这条交叉主线，下面这八家上市公司，是同时踩中低空、航天两条线的核心玩家。

打开网易新闻 查看精彩图片

中国卫星（600118）：空天信息总装龙头，卫星+低空数据双轮驱动
中国卫星是A股稀缺的卫星总体制造平台，民用小卫星市占率长期处在高位，同时配套空天遥感、导航定位产品，向下延伸服务低空无人机集群管控。公司2026年半年报披露营收18.85亿元，同比增长42.72%，归母净利润3456.58万元，成功实现扭亏，核心驱动力来自低轨星座订单集中交付。在手订单覆盖千帆、GW两大星座，全年卫星交付量持续抬升，这些在轨卫星，正是低空飞行器超视距飞行、全域调度的基础设施。
不要简单把它当成纯航天股，它的卫星遥感、导航增强业务，直接给巡检无人机、测绘飞行器提供数据链路。现在国内低空飞行试点城市已经超过70个，无人机测绘、电力巡检、河道巡查的订单每年都在增长，每一笔低空业务，背后都离不开卫星定位与遥感支持。公司上半年交付数千台高通量终端，这些终端既服务卫星互联网，也适配低空飞行器的通信链路需求，业务协同性非常明确。
这个标的的博弈点，不在单颗卫星的利润，而在星座组网带来的规模化降本。过去一颗微小卫星研制成本动辄上千万，批量制造之后单位成本快速下探，毛利率会慢慢修复。机构调研记录显示，公司卫星产线正在提速，产能从年产百颗级别向数百颗升级，产能释放周期刚好匹配未来两年低轨星座抢轨道、抢频率的窗口期。航天项目交付周期长，收入确认节奏波动大，很难出现单季度业绩爆发，更适合拿波段，不适合短线赌连续涨停。
中科星图（688568）：空天软件平台，打通卫星遥感与低空调度
中科星图是空天地理信息软件龙头，也是少数在财报里明确拆分低空、航天两块收入的公司。2026年半年报营收5.14亿元，商业航天板块收入1亿元，低空经济板块收入0.72亿元，两项业务合计占总营收比重达到33.76%，占比同比持续抬升。它不造卫星、不造飞行器，核心是做空天数据处理平台，把卫星遥感影像、无人机航拍数据整合，供给政府、能源、交通等客户。
这套平台的价值，在空天一体化场景里会被放大。卫星负责大范围普查，无人机飞到现场做高精度详查，两者的数据实时汇入同一个平台，实现“卫星发现、低空核验”。国内不少省份的低空管控平台，底层软件就来自中科星图，飞行器飞行报备、航线规划、实时监控，都要依托这套系统。随着低空飞行空域持续放开，管控平台的扩容需求会跟着上来，软件和服务的复购属性，比硬件制造更稳定。
市场对它的顾虑，集中在项目制收入的回款压力。这类政企订单周期长，应收账款占比偏高，现金流经常滞后于营收。而且低空业务目前还处在试点推广阶段，大规模付费爆发还需要时间。软件平台一旦落地，客户替换成本很高，先拿下试点城市，就等于提前卡位后续扩容订单。在八家标的里，它属于偏后端应用的品种，行情爆发力不如硬件，但业务逻辑更贴合空天融合的大方向。
航天彩虹（002389）：中大型无人机龙头，卫星链路配套成熟
航天彩虹是国内中大型固定翼无人机的核心厂商，产品覆盖侦察、测绘、巡检等多个场景，也是较早接入卫星通信链路的无人机企业。它的彩虹系列远程无人机，本身飞行距离远、滞空时间长，脱离地面基站之后，必须依靠低轨卫星完成通信与控制，天然就是空天一体的终端载体。公司2026年半年报显示，无人机业务占总营收比重维持在七成以上，海外订单和国内政企订单同步推进。
很多低空概念股做的是消费级小无人机，信号只依赖地面图传，一旦飞出几公里就会失联；航天彩虹的主力机型，标配卫星通信模块，能够实现上千公里超视距飞行，这就是它和普通无人机厂商最大的区别。在海上风电巡检、边境巡查、大面积农林监测场景，这套卫星+无人机组合已经落地商用，不是停留在实验室演示阶段。低轨星座持续组网之后，卫星通信带宽提升、资费下降，远程无人机的使用成本会明显降低，打开更大市场空间。
无人机行业竞争开始加剧，国内不少军工、民企都在推出同级别机型，订单招标的价格战苗头已经出现。同时海外地缘环境波动，会直接影响外销订单交付节奏。它的行情节奏，通常跟着两件事走：一是低空空域开放政策落地，二是低轨卫星通信终端成本下探，这两个催化只要兑现一个，就容易带来一轮估值修复。
纵横股份（688070）：工业级垂直起降无人机，低空运营网络持续落地
纵横股份主打垂直起降固定翼无人机，也就是行业常说的VTOL工业机，不需要长跑道，在山区、矿区、城市周边都能起降，非常适配国内复杂地形下的低空作业。2025年年报显示公司成功扭亏，核心增长来自低空治理、测绘巡检类订单，配套自有云平台，能够接入卫星导航与卫星遥感数据，形成“卫星引导、无人机执行、云端处理”的闭环。它的客户以各地自然资源、应急管理、电力企业为主，都是低空经济最先放量的领域。
和远程大型无人机不一样，纵横的机型偏向区域内高频作业，对卫星导航增强的需求更强。普通GPS信号在山区、峡谷容易出现遮挡，低轨卫星的导航增强服务，可以把定位精度提升到厘米级，降低飞行器撞山、偏航的风险。公司已经在全国多个城市布局低空作业站点，形成分布式运营网络，这种线下服务能力，是纯硬件厂商很难短期复制的。
工业无人机赛道的痛点，是单机售价不高，盈利要靠持续的服务订单。如果只卖硬件，利润很薄，叠加设备折旧、运维成本，很容易陷入增收不增利。现在公司正在提高飞行服务在收入里的占比，从单纯卖无人机转向提供整套巡检解决方案。在空天一体化链条里，它属于低空终端运营环节，受益于空域放开带来的作业量提升，适合跟踪各地低空试点项目的中标公告。
万丰奥威（002085）：通航制造与eVTOL配套，适航体系优势突出
万丰奥威靠着钻石飞机，积累了成熟的通用飞机制造、适航取证经验，同时布局载人eVTOL配套零部件，供应机身、起落架、航空级镁铝合金结构件。镁合金相比铝合金减重接近30%，对续航敏感的载人飞行器来说，减重就是核心竞争力，公司还在推进自有eVTOL机型适航申报，目标在2026年内推进型号取证流程。载人飞行汽车要跑通商业化，离不开卫星导航、卫星通信保障，空天基础设施成熟之后，才会打开载人低空的想象空间。
这家公司的优势，是提前吃透民航适航这套体系。低空赛道里很多新玩家栽跟头，不是样机飞不起来，而是卡在漫长、严苛的适航认证上。万丰已经有成熟通航飞机的取证经验，这套流程可以平移到eVTOL项目，节省大量试错时间。除自有机型之外，它还给小鹏汇天、沃飞长空等头部飞行汽车企业供货，绑定行业内主要玩家，不会把全部筹码押在单一项目上。
载人eVTOL距离大规模商用还有很远，短期贡献的营收占比很低，公司当前主要利润还是来自传统汽车零部件业务。资本市场炒作的时候，很容易把远期空间一次性打进估值，一旦适航取证进度慢于预期，股价就会快速回调。它属于“传统基本盘+低空远期期权”的标的，不能单纯当成纯题材股去追高。
中国卫通（601698）：卫星通信运营，低空飞行器的空中通信底座
中国卫通是国内卫星通信运营核心平台，运营多颗高通量通信卫星，同时深度参与低轨星座的通信资源规划。低空飞行器超视距飞行、城市空域高密度调度，都需要稳定的卫星通信链路，地面基站覆盖不到的海洋、荒漠、山区，只能依靠卫星通信补盲。随着低轨卫星陆续入轨，通信带宽提升、延迟下降，卫星通信在低空场景的使用场景会持续扩容。
和造卫星、造无人机的企业不同，卫通赚的是通信服务的钱，商业模式更接近运营商。一旦星座组网完成，在轨卫星越多，单位带宽成本越低，边际收益会逐步提升。国内已经有多家无人机、eVTOL企业，测试用高通量卫星传输实时视频、飞行数据，这些测试订单，未来都可能转化成长期通信服务合同。它是整个空天一体化链条里的“管道”，不管低空终端是谁，都离不开通信资源。
它的估值争议一直很大，高通量卫星单颗造价高，发射和在轨维护都需要持续投入，回报周期漫长。但从产业逻辑看，只要低空远程飞行、海上无人机巡检的需求起来，卫星通信的刚需属性就会体现出来。在板块轮动里，它经常作为中军出现，波动幅度比小票小，适合用来判断整个空天主线的持续性。
航宇科技（688239）：航天航空环锻件，同时配套火箭与低空动力系统
航宇科技专注高端环锻件、精密模锻件，产品既供给商业火箭发动机、卫星结构，也配套航空发动机、低空飞行器动力部件，是典型的跨赛道配套厂商。根据机构调研信息，公司已经进入蓝箭航天、星河动力、天兵科技等头部火箭厂商供应链，配套朱雀、力箭、天龙等主力火箭型号，同时拓展通航、eVTOL动力系统锻件订单。火箭是商业航天扩产的基础，动力系统是低空飞行器的核心，两边的需求都能给它带来增量。
高端锻件的壁垒，在于材料、热处理和精密加工能力，航空航天级产品的认证周期很长，一旦进入供应商名录，替换难度很高。商业火箭从试验阶段转向批量发射，发动机、贮箱结构件的订单会持续增加；eVTOL、通航飞机放量之后，航空锻件需求同步上行，形成双赛道拉动。2026年国内商业发射目标超60次，火箭量产带来的零部件订单，会直接传导到这类上游配套企业。
上游零部件企业的通病，是议价能力偏弱，原材料价格波动会直接挤压利润。钛合金、高温合金等原料价格一旦上涨，公司很难立刻把成本全部转嫁给下游主机厂。而且不管是火箭还是低空飞行器，都处在产业早期，订单波动大，很难维持稳定增速。它更适合跟踪火箭发射节奏、新机型定点公告，作为板块里的上游弹性标的看待。
三维通信（002115）：卫星地面站与低空通信融合，打通空天信号关口
三维通信布局卫星地面信关站、卫星通信终端，同时深耕低空通信组网，把地面专网、卫星通信整合起来，服务低空飞行器信号切换。公司2026年一季度营收48.2亿元，同比增长110.51%，净利润同比大增1540.24%，卫星通信业务稳步推进，海基卫星平台已经拿到多家国际船级社认证，具备批量部署能力。信关站是连接低轨卫星和地面网络的关口，没有足够多的地面站，卫星信号落不到地面，低空应用也就无从谈起。
很多投资者只盯着天上的卫星，忽略地面信关站这个环节。低轨卫星过境速度快，需要大量分布在国内各地的信关站接力接收数据，信关站设备、天线、射频组件的需求会跟着星座扩容同步增长。同时公司的地面通信方案，可以在城市低空空域搭建专网，飞行器在近城区优先走地面链路，飞出覆盖区自动切换卫星通信，这套无缝切换方案，正是未来城市低空交通必需的基础设施。
它的问题在于业务结构比较杂，传统通信业务占比不低，卫星和低空业务目前还没有成为利润核心。板块行情火热的时候，资金会给它附加空天一体的估值溢价；行情退潮之后，市场又会回归传统通信业务的估值体系，波动会比较剧烈。跟踪这家公司，重点看卫星信关站中标、低空通信试点落地这两类公告，这些才是新业务兑现的信号。
空天一体行情的核心催化，和普通题材炒作完全不同
低空经济和商业航天的共振，不是一次简单的政策利好脉冲，而是两条产业周期在同一个时间窗口交汇。国家航天局明确把商业航天纳入国家航天整体布局，行业从技术验证阶段转向工程化、产业化阶段；民航局持续放开低空试点，全国低空飞行审批流程持续简化，无人机、通航作业的门槛不断降低。2026年全年商业发射冲刺60次以上，低轨卫星持续组网，卫星通信、导航增强能力每上一个台阶，低空应用的边界就往外扩一圈。
空天融合主线里，不同标的的兑现节奏差异巨大。卫星制造、火箭配套这类商业航天环节，订单集中在未来1-2年，确定性更强；载人eVTOL、城市空中交通，还处在取证、试点阶段，业绩兑现周期更长。轨道与频率资源的竞争，持续倒逼星座加速部署，发射数量上行，带动卫星、地面站、通信终端订单批量释放。卫星网络越完善，低空飞行器超视距飞行、集群调度的商业化场景就越多，形成持续正向循环。
赛道内部分化会持续上演，具备定点合同、落地项目、稳定供货能力的标的，更容易获得资金持续青睐。这条主线的起爆窗口，集中在低轨星座集中组网与低空试点扩容叠加的阶段，八家企业分别卡位卫星总装、空天软件、低空终端、通信运营、核心零部件等关键环节，完整覆盖空天一体化从天上组网到地面低空应用的产业链条。