10月18日至19日清晨，国际期货市场出现明显分化：原油短线跳水，黄金白银集体拉升，美元指数走弱，美股期指回暖。

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原油：俄柴油交易进展引发短线回落

国际油价在19日早盘明显回落。WTI原油一度跌破99美元/桶，布伦特原油回落至109美元/桶下方。

此前一周，油价受中东地缘风险支撑连续走强，但最新变化来自俄美柴油交易进展。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯柴油将在合同签署后15至20天内进入美国市场，10月计划出口50万吨，11月和12月各100万吨，若炼油厂满负荷运转，年底可向全球市场供应约350万吨。

这一消息缓解了市场对柴油供应偏紧的担忧，成为油价短线回落的重要原因。但地缘风险并未完全消退。伊朗方面称，一艘违规油轮在霍尔木兹海峡南部触雷爆炸起火；胡塞武装也称沙特在过去24小时内发动了110次空袭及导弹袭击。

因此，原油当前处于“俄柴油供应预期改善”与“霍尔木兹海峡风险仍在”之间的拉扯。油价短线回落并不等于地缘风险溢价消失，后续仍需观察海峡航运、俄柴油实际发运节奏以及美国库存变化。

贵金属：黄金白银早盘拉升，加息预期降温

贵金属板块在19日早盘表现偏强。现货黄金、现货白银同步走高，现货黄金报4177美元/盎司附近，现货白银报57.37美元/盎司附近。

黄金此前一度冲击4200美元/盎司关口后回落，周五收盘仍承压，但早盘再度获得修复。白银波动更大，上周五由涨转跌，早盘又跟随黄金反弹。

支撑贵金属的主要逻辑来自美联储预期变化。美联储主席沃什在IMF年会期间表示不会提前判断10月议息会议结果，市场对10月加息的预期明显降温。CME“美联储观察”显示，美联储10月维持利率不变的概率为83.9%，12月累计加息25个基点的概率为77.3%。

美元指数走弱也对贵金属形成支撑。不过，黄金上方仍面临4200美元/盎司附近的压力，白银则因工业属性和持仓结构变化，短线波动可能继续大于黄金。

宏观与权益市场：美股期指回暖，科技股暗盘走强

美股三大股指期货在19日清晨集体上涨，纳指期货、标普500期货、道指期货均录得涨幅。科技股暗盘表现较强，闪迪、希捷科技、英特尔、美光科技等均有上涨。

这与上周五美股科技股承压形成对比。上周五纳指下跌2.15%，费城半导体指数连续走弱，资金一度从科技股流向能源和防御板块。当前期指回暖，说明风险偏好出现短暂修复，但科技股能否持续企稳，仍需观察后续财报和利率预期变化。

今日关注

  • 中国三季度GDP、9月工业增加值和社会消费品零售总额数据。
  • 美联储10月27日至28日议息会议前的政策预期变化。
  • 霍尔木兹海峡航运安全及中东局势进展。
  • 俄美柴油交易谈判、合同签署和实际发运节奏。
  • 黄金能否重新站稳4180美元/盎司上方，白银波动是否放大。
  • 原油是否能在98美元附近企稳，或继续回吐地缘溢价。

早盘行情显示，市场正在重新定价“供给改善”和“地缘风险”之间的权重。原油短线回落，贵金属反弹，但两者都未脱离高波动区间。观察时建议关注驱动因素是否持续，而不是仅凭早盘波动判断全天方向。

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