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“13精”已经连续五年发布寿险行业的薪保比，最近一期可见 2024年度寿险公司加权薪保比指标。
基于新增2025年度财务数据，本次我们将继续发布2025年度寿险公司的薪保比指标。
该指标可以反映保险公司的人力成本，也可以为保险公司编制年度预算、考核方案、机构筹建、固定成本与变动成本分析、成本性态决策等提供定量化的数据支持！
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寿险行业薪保比状况
薪保比使用支付给职工以及为职工支付的现金（来自现金流量表科目）除以原保费收入构成而得。
2025年寿险行业职工薪酬1097亿元，同比增长了1.1%；保费收入3.5万亿元，同比增长10.5%。
受保费规模大幅增长影响，行业薪保比降至 3.1%，同比下降 0.3 个百分点，人力投入产出效率进一步改善。
需要说明的是，寿险行业的相关数据是基于69家寿险公司加总而得，具体公司清单可见最后一部分的薪保比排行榜。
从时间趋势来看，2010-2015年为薪保比的上升区间，薪保比指标由2010年的4.2%上升到2015年的5.3%；此后2016~2018年进入相对平稳期；2018年以后则进入下降通道。
由于2016年“保险回归保障”政策的落实，短期内对于寿险行业业务规模发展受到一定影响，由于职工薪酬相对“刚性”，使得2017和2018年度相对平稳。
随着一些新的因素（报行合一、新单压力、人员优化等）出现，2025年薪保比指标回落到3.1%，创近16年来历史新低。
2025年“TOP7+1”公司（指的是中国人寿、平安寿险、太保寿险、太平人寿、新华保险、泰康人寿、人保寿险和友邦人寿）薪保比为3.1%。
“TOP7+1”公司薪保比指标明显低于中小型寿险公司，薪保比指标从2010年的3.6%逐渐上升到2015年的4.8%，此后又逐渐下降到2025年的3.1%，并且相比中小型寿险公司，“TOP7+1”公司薪保比相对较为稳定。
2025年中小型保险公司薪保比为3.2%。
从时间趋势来看，2019年以来中小型寿险公司薪保比进入加速下滑区间。
总体来看，不同类型寿险公司的薪保比指标差距在逐渐收窄。
根据保险统计年鉴，“13精”收集了寿险公司的渠道保费，并按照主渠道业务（即保费规模第一的渠道）对公司进行分类。
由于年鉴数据指标的延后性，公司主渠道分类主要依据2024年度的相关数据。
2025年度个人代理为主渠道的寿险公司全部业务口径计算的薪保比为3.1%，同比下降0.2个百分点；以银行邮政为主渠道的寿险公司薪保比为2.6%，同比下降了0.4个百分点。
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薪保比对公司经营业绩的影响分析
利用新增的2025年样本数据，我们再次对薪保比的经营绩效进行实证检验。
薪保比指的是单位原保费收入中需要支付职工薪酬的比值。该比值越高，最为直接的理解是公司的管理费用越高。公司运营管理成本增加，会降低公司的ROE。由此，我们给出了一个基本假设：
假设：薪保比对ROE具有显著负影响。
接下来，我们将构建薪保比指标对公司ROE影响的实证模型。除薪保比指标（wprate）作为解释变量外，我们还选取了公司规模（lns，总资产的对数形式）作为控制变量。
因为一般来讲，规模越大的公司，薪保比越低，同时规模越大的公司ROE也越高。这要求我们在模型设计中，一定要差分出规模对ROE的影响。
模型中其他控制变量还包括，渠道类型（qudao）和时间虚拟变量等。实证模型构建如下：
实证研究得出，薪保比对公司ROE具有显著负影响，薪保比指标每提高1个百分点，公司ROE则下降0.39个百分点，假设得证。
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近五年寿险公司加权薪保比排行榜
考虑到职工薪酬指标是收付实现制，而原保费收入指标是权责发生制，为减少因统计口径造成的差异，我们统计了近五年加权平均的薪保比指标。
69家寿险公司近五年加权薪保比平均值为5.6%，中位数为4.4%，最大值为19.4%，最小值为0.9%。其中加权薪保比超过10%的公司数量有8家。
“13精”给出了2021-2025年度期间寿险公司加权薪保比排名前十（按照加权薪保比从低到高排序）：
表1给出了近五年寿险公司加权薪保比指标的排行榜。
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