作者｜章启明
编辑｜陈肖冉
AI数据中心推升光通信景气，增长持续性仍待观察
AI算力的竞争，最终要落到数据传输上。服务器越多、集群越大，光纤和高速连接的需求就越强。
亨通光电（600487.SH）最新业绩预告显示，这轮光通信景气已经从订单和价格传导到利润端。
Q3利润继续抬升
亨通光电公告称，预计2026年前三季度实现归母净利润59.70亿元至63.70亿元，同比增长151.27%至168.10%；扣非归母净利润预计为59.40亿元至63.40亿元，同比增长153.88%至170.98%。
扣非净利润与归母净利润仅相差约3000万元，说明政府补助、资产处置等非经常性项目虽有影响，但并非本轮利润增长的主要来源，业绩改善更多来自主营业务。
2026年上半年，亨通光电归母净利润为31.20亿元，据此计算，第三季度单季净利润约为28.50亿元至32.50亿元，环比增长约41%至61%。这意味着，业绩并未在上半年冲高后放缓，反而随着光通信需求释放和价格上涨继续提速。
亨通光电将增长归因于人工智能快速发展、数据中心资本开支持续增加，带动光通信市场需求增长及产品价格上行。
不过，这份数据仍属于未经审计的业绩预告，最终收入、毛利率和各业务贡献情况，仍需等待三季报确认。
全产业链吃到红利
亨通光电并非一家单纯的光模块公司，公司横跨通信与能源两大板块，在通信领域形成了“光棒-光纤-光缆-光器件”产业链，同时布局海洋通信、海洋能源、智能电网和新能源线缆。
业务更宽，意味着AI弹性不如纯光模块企业集中，但抗单一市场波动的能力也相对更强。
2026年上半年，亨通光电实现营业收入420.26亿元，同比增长31.13%；归母净利润31.20亿元，同比增长88.75%；销售毛利率为16.77%。
利润增速明显快于收入，反映产品涨价、高端产品占比提升和规模效应正在共同改善盈利能力。
产品端也开始出现更明确的落地。
2026年半年报显示，亨通光电G.654.E超低损耗大有效面积光纤最低衰减达到0.144dB/km，并已实现百万芯公里级商用，可应用于800G干线和数据中心互联；OM4、OM5多模光纤已用于数据中心高速连接，相关产品能够适配400G、800G及1.6T网络。
亨通光电同时推进CPO保偏光纤、多芯光纤和空芯光纤，空芯光纤最低衰减已降至0.04dB/km，并进入运营商试商用项目。
这些产品的价值不只是“卖出更多光纤”，而是从普通通信耗材向低损耗、低时延、高密度连接材料升级。
速率越高，客户对衰减、可靠性和批量交付能力的要求越严，拥有预制棒、光纤、光缆及器件协同能力的企业，更容易将技术认证转化为持续订单。
景气之后看什么
全球AI基础设施投资仍是光通信行业最主要的增长变量。
LightCounting预计，2026年全球以太网光模块市场规模有望达到260.84亿美元，其中800G和1.6T合计有望达到146亿美元，约占64%。
CRU相关数据预计，2026年全球光纤需求约5.77亿芯公里，同比增长5%，其中北美市场受AI数据中心建设推动，需求增速或达到17%。
技术路线也在快速变化。数据中心内部连接正由400G升级至800G和1.6T，机柜之间、园区之间及跨区域算力节点之间的传输，则增加了超低损耗光纤、海量高密度光缆和数据中心互联需求。
CPO、空芯光纤、多芯光纤等方向一旦进入规模化应用，产业链价值可能进一步向高性能材料和精密连接环节集中。
但高景气不能只看价格。光纤涨价会刺激行业扩产，云厂商资本开支也存在周期波动；新技术从验证到批量采购需要时间，过早建设的产能可能带来折旧压力。
2026年上半年，亨通光电经营活动现金流净额为-8.65亿元，与同期利润表现存在差距，也提示订单扩张过程中，应收账款、存货和项目资金占用仍需关注。
因此，业绩预告确认了亨通光电正在吃到AI光通信红利，下一阶段则要观察三件事，也就是光纤价格能否维持、800G及1.6T相关产品能否持续放量，以及经营现金流能否跟上利润增速。
可以说，景气已经兑现，增长质量将成为下一张成绩单的重点。
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