来源：21世纪经济报道
来源：新华财经
每日机构分析：10月19日
丹斯克银行：日本央行10月大概率按兵不动 关注12月加息可能性
澳国民银行：澳储行或上调失业率预期 就业温和降温
三菱日联：多重利空压制印尼盾 MSCI市场重分类加剧本币下行压力
【机构分析】
•丹斯克银行分析师指出，日本央行行长植田和男表态基调明显偏强硬。日本央行行长认为紧俏劳动力市场与全球AI需求推升物价，基础通胀已贴近2%目标；同时警示加息节奏过慢或将推高长期国债收益率。2026年10月30日日本央行议息会议市场预期政策利率维持1.25%不变，重点留意政策声明是否保留最早12月加息至1.5%的可能性。
•XTB分析师指出，欧元区第二大经济体法国周末爆发大规模骚乱，动荡局势会带来财政与金融冲击，或扩大法德两国国债收益率利差，利空欧元。
•法国兴业银行 利率策略师指出，过去十年美债需求结构发生明显变化，外国官方投资者的持有占比下降，美债市 场更多依靠私营部门承接。若市场不再愿意给予美债原有溢价，在现有政策环境下，美债长期收益率需要上行，推高期限溢价，美债收益率曲线会相比历史水平更为陡峭；同时美债传统避险资金流入的效应或将弱化。
•IMF分析师表示，日本央行推进货币 政策正常化的行动。若通胀上行超出预期，日本央行应当加快收紧政策，防止通胀预期脱锚，政策操作需依据数据而定。同时呼吁日本厘清财政支出资金来源，搭建中期财政框架，缓解市场对于日本债务风险的顾虑。
•巴克莱经济学家指出，大米价格或是决定日本通胀走向的核心变量。大米属于家庭高频消费品，其价格波动会强烈左右日本民众通胀感知。全国通胀上行背景下家庭通胀预期本有望抬升，但若米价大幅回落，或对冲该上行势头。核心通胀是日央行进一步加息的逻辑根基，需重点监测 10 月起米价走势及其对家庭通胀预期的影响。巴克莱通胀预期综合指标三季度录得 1.97%，贴近日央行 2% 目标。
•澳国民银行经济学家表示，澳储行大概率11月货币 政策更新中上调失业率预期。目前澳大利亚失业总人数依旧处于低位，招聘广告、职位空缺等就业先行指标基本持平。 他指出，只有失业率出现无序快速上行，才会让澳储行将注意力从通胀目标转移。整体就业市场逐步降温，印证该行判断：澳储行后续将保持利率不变。
•联昌国际分析师表示，受资本流动波动、印尼盾跌破18000关口影响，印尼央行10月议息会议大概率加息 25个基点，11月预计再加息25bp，基准利率将来到 6.25%。MSCI 拟将印尼划为独立市场，或带来 20-30 亿美元被动股票资金流出，打压印尼盾与国债；外资流入减弱、外汇储备下降，央行单纯靠市场干预护币的空间已经收窄。
•三菱日联银行分析师表示，继续看空印尼盾兑美元后市表现。印尼是重点风险关注点。 压制印尼盾的多重因素包括美债收益率走高、油价推高对外收支压力，印尼央行政策抉择难度加大；MSCI 启动意见征询，计划把印尼从新兴市场重分类为独立市场，为本已承压的印尼盾再添一层利空。
•德商银行分析师指出，欧元企稳带动中东欧CE3区域货币 自低位有所修复，但表现分化，波兰兹罗提持续弱于捷克克朗、匈牙利福林。波兰政府、总统与央行在 NBP 理事会人事任命上存在制度摩擦，副行长 11 月 4 日任期到期后理事会或将缺员。机构认为人事问题会延续兹罗提的负面环境，但不会引发重大货币 政策转变。
•德国智库IFO发布的报告显示，自2019年以来，德国工业部门已削减近50万个就业岗位。随着竞争压力不断加大，德国制造商正面临越来越严峻的挑战。调查显示，截至2025年底，德国工业部门的就业人数较2019年初减少49.6万人，降幅为7.1%。服务业新增逾220万个就业岗位。几乎所有工业领域的就业人数都在下降。汽车及其供应链行业削减12.35万个岗位，降幅达13%。
编辑：马萌伟
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