10月19日，锐捷网络（301165.SZ）2026年三季报于10月19日盘后披露。前三季度，公司实现营业收入145.96亿元，同比增长36.66%；归母净利润10.81亿元，同比增长58.87%；扣非净利润10.59亿元，同比增长61.69%，累计增速延续了高景气态势。

单三季度表现同样不弱：Q3营收57.64亿元，同比增长42.98%；归母净利润3.87亿元，同比增长69.43%，扣非增速达71.66%。

然而，与Q2的58.33亿元营收、5.71亿元归母净利润相比，Q3营收环比微降约1.2%，净利润环比回落约32%，增速较上半年有所放缓。

公司在财报中将增长归因于互联网客户数据中心交换机产品订单的加速交付，叠加管理改善与效率提升带来的期间费用率下降。

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费用端显示，前三季度研发费用17.43亿元，同比增长31.26%，增速低于营收，费用杠杆对利润的支撑作用有所体现。但资产负债表和现金流信号值得关注：截至三季度末，存货达90.97亿元，较上年末增长207.32%，主要系原材料备货增加；短期借款64.97亿元，较上年末增长399.30%；经营活动现金流量净额为-33.43亿元，同比大幅转负。备货与融资的同步扩张，在需求景气阶段可视为前瞻性投入，但也使后续库存消化与资金成本成为需要跟踪的变量。

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二级市场方面。当日，锐捷网络收报81.88元，微涨0.12%，成交额7.75亿元，市值约912亿元。尽管年内仍录得约三成涨幅，但现价较年内高点回撤已超过40%。

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