思考一个问题：

2020年至2021年，白酒市值占整个市场市值的比例？7%

如今，银行市值占整个市场的比例？13%

一、白酒当年（2020-2021）

时点

白酒板块市值

A股总市值

占比

2020年末

~5.0-5.3万亿

79.7万亿

约5.6%

2021年末

~5.5万亿

91.6万亿

约6%

2021年2月峰值

~6.5万亿

~95万亿

6%-7%

沪深300口径：白酒权重曾到 ~10%（剔除银行石油石化后约7.6%）。

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二、银行现在（2026年10月）

口径

占比

42家上市银行 / A股总市值

约13%（银行16.7-17万亿 ÷ A股125.9万亿）

申万银行口径（10月中旬）

13.3%

沪深300权重

约10.5%-12.5%

四大行合计占A股

~7%

三、核心对比

时点

板块

占A股

估值逻辑

2021年2月峰值

白酒

6%-7%

PE 50-60倍，贵出来的权重

2026年10月

银行

约13%

PE 6-7倍，堆出来的权重

四、一句话

银行现在占A股约13%，是2021年白酒峰值（6%-7%）的近2倍。 但白酒当年靠50倍PE撑起来的，银行是靠体量+高股息堆出来的——性质完全不同。 白酒从6%掉到4%只用了不到两年。 银行现在权重已不低，红利风格一旦逆转（比如真降息后资金转向成长股），回撤不会小。