来源：市场资讯

（来源：华泰期货）

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘纸浆2701合约4728元/吨，较前一日变动-28元/吨，幅度-0.59%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格4755元/吨，较前一日变动-35元/吨，现货基差SP11+27，较前一日变动-7。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4580元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SP11-148，较前一日变动+8。

近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格表现疲软。上海期货交易所主力合约价格低位下行，下游纸厂原料询单心态谨慎，进口针叶浆购销清淡，现货随盘走弱；进口阔叶浆需求难有放量表现，下游压价询单，高价货源难有成交；进口本色浆后续到货增多，现货价格表现疲软；进口化机浆市场购销清淡，现货主流稳定。

市场分析

国际方面，加拿大Howe Sound停产浆厂正在进行复产的劳资谈判，市场开始重新评估北美针叶浆的实际减量幅度，不再简单把临时停产当成永久退出。与此同时，Arauco等大厂上调10月对亚洲的外盘报价，属于浆厂主动挺价行为，并非现货货源实质性紧缺；北欧部分检修产能按原有计划推进，没有新增大规模停产，全球商品浆的可售总量并未出现断崖式收缩。国内方面，到港量维持正常水平，主流港口库存小幅累积，总量仍在210万吨上方的中高位。此外，虽然进入传统的“银十”，但各类原纸的终端订单改善有限：文化纸开学季的阶段性红利已经消退；包装纸虽然部分大厂发布涨价函，但下游消费、备货跟进不足，成品纸库存居高不下。对应到纸浆采购：绝大多数纸厂只维持刚性的滚动补库，主动囤原料的意愿弱，开工负荷没有出现系统性抬升，纸浆的真实消耗量不及旺季的前期预期。

策略

中性。旺季成色不足，上行空间受到抑制。

风险

外盘报价超预期变动、汇率风险

（来源：华泰期货）