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（来源：长江镍业网）

一边是纯镍现货单日拉涨250元，一边是镍盐价格纹丝不动，镍产业链上下游的温差正被赤裸裸地摆上台面。10月20日长江现货1#镍均价报119550元/吨、较前一交易日上涨250元，最低117150元/吨、最高121950元/吨的区间也显示出一定现货韧性；然而同日的硫酸镍均价仍僵持在30700元/吨、氯化镍38000元/吨同样持平，镍盐端的躺平与纯镍的反弹形成刺眼反差。

这种双轨背离的背后，是下游需求主线的集体失速。不锈钢作为镍消费核心领域，近期钢厂在利润压缩下持续压价采购，原料端挺价意愿与成材端跌价压力激烈碰撞，令纯镍的反弹缺乏来自不锈钢的真实订单支撑；而另一主线电池镍（硫酸镍）则因新能源产业链长协锁量、现货需求钝化而陷入僵持，三元材料排产回暖不及预期，硫酸镍30700元/吨的报价已较长时间未见波动，氯化镍38000元/吨的同步持平进一步说明镍盐端缺乏主动提价动能，供需天平仍向买方倾斜。两端夹击之下，镍的定价逻辑正在加速撕裂：纯镍更多受宏观资金与伦镍情绪驱动，镍盐则被基本面供需牢牢按住，两者价差结构难以用单一方向概括。值得注意的是，沪镍2611合约最新价格117490元/吨、上涨690元（更新时间：12:17），其日内高低区间116960至118280元/吨折射出多空拉锯，而伦外镍收盘价15600美元/吨、较昨收15370美元/吨上涨230美元，海外盘面同样波动加剧；期货与现货、纯镍与镍盐的节奏错位，进一步印证了市场对过剩格局的忌惮。据CCMN平台10月20日报道，机构层面亦在LME研讨会提示镍等品种底部机会，但供需双轨的背离短期内恐难弥合。

综合来看，纯镍与镍盐的冰火两重天折射出镍市深层的结构性矛盾，不锈钢压价与电池镍钝化不解除，镍价反弹便缺乏扎实的需求底座。后续需重点关注不锈钢厂排产与招标节奏、三元材料排产回暖进度，以及硫酸镍30700元/吨关口能否被实际需求激活，镍定价逻辑的修复终究要等两端信号共振。

CCMN长江有色网讯 小江