10月20日，智谱股价跌破500港元，午后跌幅扩大，一度跌逾7%，触及477.8港元，创下阶段新低，较今年6月22日历史高位回调超80%。

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同板块的MINIMAX-W当日亦跌超7%，续创新低，股价较年内高点跌逾87%。

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智谱早盘走弱，七个月来首次跌破500港元关口。更深层的压力则来自产业竞争格局的变化：10月以来，海外大模型降价节奏加快，Anthropic推出Haiku 5.5并下调推理成本，OpenAI的Luna API价格较前代下降50%，对国产模型的定价空间和商业化预期构成持续挤压。此外，有分析指出，大模型公司的估值日益呈现“产品周期股”特征，模型发布节奏与代际竞争力成为股价剧烈摆动的核心变量，智谱年内已历经多次深度回调。