在工业具身智能机器人行业中率先实现盈利。
本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
据IPO早知道消息，常州微亿智造科技股份有限公司（以下简称“微亿智造”）今起招股、至23日结束，并计划于2026年10月28日正式以“03275”为股票代码在港交所挂牌上市。
这意味着，微亿智造即将正式成为“工业具身智能第一股”。
微亿智造计划在本次IPO中发行37,275,800股H股。其中，香港公开发售3,727,600股H股，国际发售33,548,200股H股。以每股16.63港元至21.46港元的发行区间计算，微亿智造至多通过本次IPO募集约8亿港元（不计“绿鞋”）。
“物理AI大脑”驱动产品多场景落地
真实工业数据锻造飞轮内核
微亿智造董事长兼CEO张志琦指出，作为“物理AI工业领域践行者”， 微亿智造在做的是把物理AI更快、更有效地落到工业场景里——通过标准化的“云、边、端”架构，微亿智造赋能EIIR进行感知、学习、决策和执行。EIIR进入真实生产后持续产生现场数据，并将专家纠偏、任务执行及工艺经验经结构化沉淀后用于模型训练和优化，形成“数据—模型—产品—再部署”的具身飞轮。而捷勃特的并入则进一步补齐机器人本体及底层运动控制能力，使集软硬件能力于一体的EIIR具备了从感知、模型决策到控制、执行的全栈技术能力。
支撑这一飞轮高效运转的，是数据的规模与质地。目前，微亿智造已积累超过23TB真实工业场景精标数据、超16亿条精标记录，全部源于实际生产过程与具体工艺场景，持续反哺模型训练与优化。据灼识咨询数据，2024年行业多数工业具身智能机器人公司真实工业精标数据不足5TB，微亿智造的数据规模与质量形成难以复制的竞争壁垒。
基于不断升级的“物理AI大脑“，EIIR已从早期单工序设备逐步演进为多工序复合工作站，由单一产线向相邻工序及跨行业场景拓展，满足客户一站式柔性制造需求。
下游行业层面，微亿智造在3C领域形成的物理AI能力早已进一步进入新能源和汽车制造生产环节。2026年前五个月新能源收入占比47.2%，同比增长75.0%，汽车制造占比41.8%，同比增长57.7%。招股书披露，微亿智造在汽车行业已经实现“智能检测+打磨”“智能检测+上下料”“智能检测+表面修复”等场景的商业化扩展；新能源行业则先后实现“检测+打磨”“检测+分拣”场景扩展，并在“检测+上下料”场景取得大规模订单。
订单、收入与现金流共振
已在工业具身机器人行业中率先实现盈利
当然，技术能力的价值，最终以经营结果度量。微亿智造这一转化路径清晰而完整：AI模型能力进入EIIR产品，单项目价值持续攀升推动其成为收入核心；新增需求沉淀为项目储备，部分客户提前付款形成合同负债；项目验收确认收入，应收账款加快回收，最终体现为利润与经营现金流的改善。这条链路的每一环，均有数据可循。
从产品端看，EIIR已成为收入核心。2023年至2025年，微亿智造收入由4.34亿元增至7.96亿元，三年复合增长率达35.4%；2026年前五个月收入4.24亿元，同比增长22.6%。而EIIR收入由2023年的1.14亿元增至2025年的4.53亿元，复合年增长率达99.3%，收入占比由26.3%升至57.0%，2026年前五个月EIIR收入达2.6亿元，在总营收中的占比进一步达61.4%。
从订单和预收款看，需求正在向后续收入转化。2026年前五个月，微亿智造新获项目金额约5.30亿元，同比增长约49%；期末进行中项目约6.66亿元，同比增长约118%；合同负债达9,490万元，较2025年末增长93.6%。新订单、项目储备和客户预付款共同为后续收入提供支撑。
值得一提的是，微亿智造已在工业具身智能机器人行业中率先实现盈利并取得现金流转正，2026年前五个月，经调整净利润3384万元，同比增长41.5%。截至2026年前五个月，经营活动现金流净额1269万元。
按2025年收入计算，微亿智造在中国工业具身智能机器人市场份额为20.0%，排名第一。在具身智能行业普遍面临商业化验证的当下，微亿智造提供了一个可供检验的商业化案例：其工业AI模型驱动的“物理AI大脑”已在真实工厂持续运转，并依托23TB真实工业数据不断迭代；这一能力随后在订单、收入、回款、利润与现金流等经营指标上依次得到验证。随着募集资金逐步在核心研发技术、海外市场拓展等项目落地，微亿智造有望推动物理AI能力在更多工业场景落地，助力全球工业智能化升级。
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