微信首页底部菜单留言栏回复“礼包” “群”
免费加入“长宽高书院“专项班级
昨晚美股科技修复，纳指100、费半均涨超1个点，给A股硬科技创造了反弹契机。
而在成交量不足1.5万亿元，互抢流动性的市场，科技上涨，则代表红利会“失血”。
中证红利今天-1.21%，前期持续上涨的银行也没顶住，工行、建行携手下跌。（数据来源：Wind）
银行带动红利大涨的时候，我有跟大家讲，短期内过多资金涌入，会拉高红利的交易拥挤度。
随着红利的交易性价比降低，其中一批奔着赚差价去的资金，势必会止盈跑路。
截至目前，申万银行的整体股息率已经跌破4%，股息率估值百分位是近5年的2.89%，基本降至最低点。
数据来源：Wind，截至2026年10月19日
问题来了，股息率跌了才买红利，跟二季度追高科技，接别人高位止盈的筹码又有什么区别？
红利虽好，但不要追涨
对于红利，我一直不提倡从交易的角度做，一是判断短期走向的难度太高，二是很逆人性。
比如说，6月份所有人都在追科技、骂老登的时候，其实是红利的买入机会，但当时又有多少人敢逆着人潮上车？
三季度至今，红利已经涨了10.61%，市场上看多红利的声音越来越多，说明交易性价比在下降。（数据来源：Wind，截至2026/10/20）
数据来源：Wind
这时候入场，当然还可以低买高卖，只不过是别人提前低价买进，再高价卖给你。
还有一点很重要，红利、银行近期的上涨，很大程度是资金从科技板块内流出，到红利避险。
一旦科技股出现止跌迹象，资金很有可能又会回去搏反弹，带来“科技反弹、红利补跌”的局面。
但注意，我上面讲的都是交易角度要注意的风险，要是做长期配置，红利仍有性价比。
中证红利4.06%的股息率肯定不便宜，但国内利率下降得更快，10年期国债收益率只有1.6%左右。
做个简单对比，近10年维度下，利差依旧可观。
数据来源：Wind，截至2026年10月20日
再极端一点，相比2017年那个最低点，股息率甚至可以跌破3%，不是没有空间。
对应到操作层面，还是老生常谈的杠铃配置。
一端配置红利，尽量对冲科技波动；另一端保留科技底仓，不容易错过潜在的止跌反弹，以及AI长期发展红利。
杠铃两端对应的基金，我给大家筛选出来了，红利没什么大的变化，主要是科技端加了AI应用方向，需要的话，后台（主页点私信）发送“杠铃”获取。
至于为什么考虑AI应用，大家接着往下看。
AI应用在起势
AI应用这两天有起色，偏硬的机器人，偏软的传媒、计算机和软件，都有表现。
国证AI应用指数，两天上涨4.06%，在科技弱势的当下，很难得。（数据来源：Wind）
最直接的催化，看似来自AI短剧爆火。
据中国网络视听协会数据，二季度，国内共上线微短剧23.9万部，其中AI剧15.3万部，占比64%。
用户数量上，DataEye数据显示，今年上半年，国内AI剧漫剧用户规模预计突破6亿，较此前预估的2.8亿，实现超预期的翻倍增长。
然而AI只是让短剧制作变得简单且廉价，制作团队的利润空间反倒被供给喷发所挤压。
中泰证券在研报中提到，今年上半年全网新上线AI短剧超22.19万部，但仅1055部播放破亿，占比不搭配0.5%，万播收益也由去年的几百元降低到30至50元水平。
所以我在想，资金选择AI应用，或许是AI硬件走弱之后，找更有性价比的方向？
有一说一，软科技的估值“吊打”硬科技，申万计算机指数的PE处于近5年40%以下，早早来到低温区。
数据来源：Wind，截至2026年10月19日
更关键的是，如果AI确定是一场科技革命，最终落点肯定是我们日常生活中的应用。
而且今年是AI叙事爆发的第4年，算力基建已经连续大规模投入3年，硬件端的增长基本被市场完全定价。
按照AI产业生命逻辑，路已经修得七七八八，下一步也该轮到AI应用来实现商业模式的闭环。
毕竟算力硬件的故事讲了这么久，出现一些新的、超预期的叙事变化，才能重燃市场热情。
就是有点遗憾，国内软件平台的聚集地、被广大散户寄予厚望的恒科，又没赶上AI应用的反弹。
具体原因，我在前两天讲恒科的文章中说得很清楚，长期不看空，但还得熬到一些因素出现改善。戳链接：
疯狂的北证50
比起科技的“犹抱琵琶半遮面”，北证50今天“杀疯了”，一度大涨5个点。
原因来自政策面，村长在昨天的金融街论坛年会上表示——
将锚定打造服务创新型中小企业主阵地，稳步推出北证50ETF、北交所新股市值配售、创新性评价标准、优化新三板分层管理等一系列举措，促进北交所新三板一体化高质量发展。
北证50今天的盛况，让我想起了2021年北交所刚刚开市。
大家对专精特新小巨人们充满期待，路人接受官媒采访时，“也就投个200万、买几十万试试”的凡尔赛犹在眼前。
但北交所后续的处境，与开市之初的预期差很大。
50万的开户门槛，仅170亿元规模的公募主题基金，导致北交所一直存在流动性折价，估值水位起不来。（数据来源：Wind，截至2026/9/30）
这次证监会确定稳步推出的北证50ETF，不只是一笔一次性的热钱，是持续性较强的增量资金。
再搭配新股配售制度，让更多散户可以参与打新，提高交易活跃度。
属于政策打开流动性闸门，给北交所个股带来了估值修复预期，因此吸引了部分资金的目光。
但你要问我买还是不买？
没有开户门槛，公募、理财、保险覆盖率那么高的沪深市场都这么难做。
仅凭流动性改善预期，就能让北交所立马脱胎换骨了？
全文完，如果对大家有帮助，请不要吝啬你的点赞、在看、关注，感谢大家阅读我们的文章。
资配进阶班（11月2日开课）
市场行情起伏不定，账户波动该如何应对？长按海报二维码进群，在群内享：早午盘行情解读、实战案例拆解、进阶专题课与讲师群内答疑服务，还有专享券包福利领取。
风险提示：
市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
版权声明：
本文著作权归好买财富管理股份有限公司所有，未经事先书面授权，任何组织和个人不得对本文进行任何形式的转载、复制、发表、传播、改编、汇编或引用本文内容的任何部分。
免责声明：
本文所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者不应该将本文的内容作为投资决策的参考因素。对于本文可能涉及的观点、报告、解读、推测、市场资讯等内容，仅代表作者个人观点，不代表我公司观点，请务必审慎对待。市场有风险，投资需谨慎，请您结合自身资产状况、风险承受能力，审慎做出投资决策，独立承担投资风险。
热门跟贴