中国金融四十人论坛（CF40）发布2026年度报告，系统阐述了中国进入“后房地产时代”后的经济新范式。报告给出的一个关键判断是：2025年，新经济占GDP比重超过房地产。房地产退潮、新经济涨潮，这两件事同时发生，构成了理解近年来中国经济运行最重要的线索。

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报告认为，转型的核心动因来自几个方向。房地产深度调整已进入结构性企稳阶段，制造业产能周期见底，两者共同驱动经济进入再平衡阶段。与此同时，新能源、高端装备及数字技术等新经济占比已经超过房地产，AI与机器人技术的进步为生产率提高提供了可能。

约束同样明确。劳动年龄人口持续下降，老龄化对财政支出的刚性约束凸显，财政操作空间受限。全球贸易壁垒增加，地缘政治碎片化使得安全与供应链稳定成为主导各国政策的关键。

在此基础上，报告预判了五大趋势：

  • 投资率回升
  • 消费修复面临挑战
  • 顺差见顶
  • 汇率升值
  • 企业出海

政策建议分为短中长期两个层面。短期内，报告认为最重要的任务是推动再通胀，使经济尽快摆离低名义增长状态，打通国内循环，手段是财政与货币政策配合。中长期则通过结构改革建立新增长机制。

报告还提到，2026年房地产调整开始表现出结构性企稳的迹象，中国正式进入“后房地产时代”。