2026年6月，美国临床肿瘤学会（ASCO）全体大会讲台上，一项来自中国的III期头对头临床数据被投射在主屏幕上。康方生物自主研发的PD‑1/VEGF双抗依沃西，正面击败全球“药王”帕博利珠单抗。康方生物公共关系部高级总监杨俊坚的表述十分克制：“过去十几年，所有跨国公司都想打败它，做了很多研究都失败了……然后，我们做到了。”
放在五年前，这样的场景几乎难以想象。彼时中国创新药企全球化叙事，大多停留在“将海外权益许可出去”的试探阶段。2015年康方生物把一款自研药物海外权益授权默沙东，被视作中国生物医药走向世界的标志性事件，打破外界“中国只能生产低端医药中间体”的刻板印象。
十年倏忽而过，中国创新药企的品牌命题，早已不再纠结“能不能被看见”。真正的时代考题已然变成：当全球医药产业链重新分配定价权，中国医药品牌如何从被采购的创新资产，进化为被全球信赖的创造者？本期，我们逐一为读者揭秘。
一、品牌的起点：全球研发效率危机下的“中国供给”崛起
中国创新药企品牌价值的跃升，根植于全球制药行业的结构性困局。
德勤第16版《医药创新回报率测量》报告显示，2025年全球前20大制药企业晚期管线内部收益率（IRR）为7.0%，虽连续三年回升，但距离2010年代中期两位数回报仍有不小差距，这一轮回暖很大程度依靠GLP‑1超级单品拉动，并非全行业研发效率系统性改善。
研发成本持续抬升、内部产出不及预期，促使跨国药企（MNC）调整策略：与其承担内部高昂试错成本，不如向外采购经过初步验证的创新资产，这为中国创新资产打开了历史性窗口。医药魔方、SS&CIntralinks统计显示：2025年中国创新药对外授权（License‑out）总金额达1356.55亿美元，交易数量157笔，占全球总额49%，首次超越美国；2026上半年，对外授权交易总额继续冲高至997亿美元，占同期全球同类交易总额58%。
交易结构的质变更值得关注：过去海外买家采购中国资产，看重的是成本优势；如今跨国药企愿意为“被验证的中国创新能力”支付溢价。中泰证券统计，TOP20跨国药企引进中国创新资产总包均值27.56亿美元，为全球其他地区资产的2.1倍；首付款均值2.36亿美元，是海外资产的1.5倍。三生制药与辉瑞达成的PD‑1/VEGF双抗合作，首付款达到14亿美元，创下国产创新药出海首付款纪录；恒瑞医药与GSK就PDE3/4抑制剂及11个早期项目达成合作，潜在总额高达120亿美元。
品牌信用的第一层基石，恰恰就在这一次次高门槛商业交易中建立起来。当全球最挑剔的买家愿意以真金白银为中国管线背书，品牌的根基就不再是故事，而是可验证的产业事实。
很长一段时间，中国制药企业在全球市场的标签是仿制药生产商。海外客户采购中国原料药、仿制药，核心诉求是低成本，几乎不存在品牌溢价。麦肯锡《亚太生物医药产业研究报告》提出一个判断：创新药企品牌建设第一要务，是撕掉“廉价仿制药”旧标签，建立“可靠、严谨、具备全球临床研发能力”的新认知。品牌信任底层逻辑，就是让全球临床研究者、监管机构相信，来自中国的临床试验数据真实可靠，生产质量符合全球药典标准。
恒瑞医药是国内最早完成这一转型的本土药企代表。从仿制药龙头起步，恒瑞持续将营收10%以上投入研发，打造国内肿瘤创新药标杆。卡瑞利珠单抗、阿帕替尼等多款自研抗肿瘤新药国内上市，同时持续推进海外多中心临床试验，逐步在海外学术会议公布临床数据。恒瑞的品牌路径，是典型本土根基优先，再逐步向外辐射，依托庞大国内临床与商业化网络积累口碑，再将成熟管线推向海外。
信达生物的品牌脉络，则聚焦生物药赛道突破。信迪利单抗是国产PD‑1代表性产品，率先完成医保准入，大幅提升肿瘤药物可及性；同时持续布局海外临床，与礼来达成早期战略合作，借助跨国药企全球商业化网络，把中国生物药推向国际临床舞台，是“借船出海”经典样本。
君实生物则以特瑞普利单抗为核心，成为首个实现PD‑1出海授权的中国药企，将海外权益授权给Coherus，完成国产PD‑1在美国的申报。尽管商业化过程几经波折，但君实的探索证明：中国创新药企有能力完成国际多中心临床、向FDA提交新药申请，打破海外市场对于中国药企只能做仿制药的刻板印象。
四环医药依托旗下轩竹生物搭建肿瘤创新管线，自主研发吡洛西利、地罗阿克两款小分子靶向药，面向中东、北非、泰国等市场达成海外授权合作，通过区域商业化许可，在新兴市场建立中国原研药品牌认知，同时在医美与内分泌创新制剂领域形成差异化品牌布局。
科济药业聚焦前沿CAR‑T细胞治疗赛道，推出全球首款获批用于实体瘤的CAR‑T产品恺力美，以及针对多发性骨髓瘤的赛恺泽，依托突破性临床成果登上国际顶级医学期刊，在全球细胞治疗领域树立中国CGT创新品牌标杆。
传奇生物更是中国细胞治疗领域品牌全球化标杆。其CAR‑T产品西达基奥仑赛由强生合作推进在美国获批上市，是全球首批上市的国产细胞治疗产品。依托和强生深度合作，传奇生物品牌快速进入全球血液肿瘤顶级专家视野，证明中国企业在前沿细胞基因疗法领域，具备源头创新能力。
二、品牌进阶：从“分子授权”走向“平台信任”
我们必须清楚的认识到，997亿美元交易金额，其本身并不等于品牌真正建立。品牌跃迁，发生在交易从“卖单一资产”转向“输出平台能力”迁移的时刻。
映恩生物与罗氏旗下Genentech的合作是绝佳观察样本：双方围绕映恩DUPAC抗体偶联技术平台开发新一代ADC药物，首付款4500万美元，潜在总额超10亿美元。跨国药企采购的不再是一个静态候选分子，而是中国Biotech持续产出高质量分子的工程化能力。这种平台级信任远比单一分子授权更难获得，它要求海外合作方不仅认可某一款药物临床结果，更认可靶点选择、连接子设计、工艺放大等全链条系统性判断。
荣昌生物与VorBio的交易，则展示另一类品牌构建路径。荣昌将泰它西普海外权益授予VorBio，拿到1.25亿美元首付款以及最高41.05亿美元里程碑，行权后取得VorBio约23%股权，实现“技术输出+权益共享”深度绑定。这已经不是简单“卖青苗”，而是在海外商业化实体中保留品牌存在感与长期收益权。
百利天恒的案例更具备行业指标意义。其EGFR×HER3双抗ADC与百时美施贵宝（BMS）合作总金额最高可达84亿美元，刷新国产创新药单品出海授权纪录。截至2026年9月，第二笔2.5亿美元里程碑触发，该合作累计兑现首付款及里程碑13亿美元。相比于纸面高额总包，里程碑的持续兑现更有价值，代表中国资产在海外临床推进中通过阶段性验证，品牌的兑现能力得到真实检验。
需要客观看待交易数字背后的现实：2025年1356.55亿美元总交易额中，实际首付款仅约70亿美元，占比5.2%。高额总包本质上是跨国药企对未来临床成功率、销售峰值的期权定价，首付款才是企业当期现金流锚点。BD已经成为中国创新药企回笼资金反哺研发的常规引擎，但引擎的实际马力仍有提升空间。
BD交易的繁荣，很容易掩盖另一条更艰难，但对品牌价值塑造更为深远的路径：自主出海。
百济神州2025年年报显示，核心产品泽布替尼全球销售额达280.67亿元，同比增长48.8%，海外市场收入占比超过90%，已在全球超过75个市场获批，带动公司实现成立以来首次年度盈利。君实生物的特瑞普利单抗已在中美欧等全球40多个国家和地区获批上市，2025年药品销售收入23.01亿元，同比增长40.32%。
BD授权模式下，中国企业品牌信用很大程度依附于MNC全球商业化体系；自主出海则要求企业独立走完海外监管审评、医保准入、医疗工作人员教育、患者信任完整链条。泽布替尼在美国市场的放量，本质是“中国品牌”同时经受头对头临床数据、FDA审评标准、美国医疗工作人员习惯三重考验后的结果。这种品牌资产积累速度远慢于BD签约，但构筑的护城河也远深于一笔首付款。
学术推广是自主出海当中极易被低估的慢变量。恒瑞医药在巴基斯坦面向临床医疗工作人员组织药物专题培训，海创药业围绕核心产品构建完整临床价值逻辑，以此影响医疗工作人员认知。这类动作不会直接反映当期财报，但决定品牌在处方决策链条当中的位置，而处方决策恰恰是创新药品牌价值最终兑现场景。
四环医药、科济药业代表两类差异化打法：四环医药采取多赛道分散布局，肿瘤小分子、医美生物材料、内分泌创新制剂并行，降低单产品风险，依托区域海外授权稳步拓展新兴市场品牌；科济药业选择单点前沿赛道突破，集中资源攻克CAR‑T实体瘤难题，依靠全球首创临床成果，在细胞治疗细分赛道抢占品牌制高点，不追求全赛道铺开，立志做细分领域中国标杆。
三、量化镜像：品牌价值的进步与现实差距
BrandFinance《2026全球制药品牌价值50强榜单》提供了可量化参照。中国共有10个制药品牌上榜，国药集团以超41亿美元品牌价值位列全球第11位，广药集团30亿美元位列国内第二，也是增长最快的中国制药品牌。百济神州排名从第478位跃升至第384位，上涨94位，涨幅居于医药板块首位；恒瑞医药上升32位，药明康德上升25位。
但差距同样清晰。全球TOP50制药品牌总价值1199亿美元；美国占据15席，品牌价值占比47.5%；中国10个上榜品牌合计价值129亿美元，占比约10.8%。中国制药品牌数量存在感已经确立，但价值厚度仍存在数量级差距。更值得深思的是品牌强度维度：中国上榜品牌中品牌强度最高的是拥有350余年历史的老字号同仁堂（BSI84.8/100，AAA评级）；创新药企阵营尚未出现同等品牌强度代表。这说明，中国创新药当前品牌资产更多建立在管线厚度、BD交易记录之上，尚未真正完成跨越周期的外部组织或第三方心智占领。
四、国际巨头镜鉴：品牌是穿越专利悬崖的组织能力
回望跨国药企发展历程，品牌在行业周期波动中的缓冲价值会更加凸显。
波士顿咨询集团预测，到2030年，全球每年将有近4000亿美元销售额药品面临专利到期。大型药企护城河，正在从“内部研发引擎”转向“外部创新整合能力”，这恰恰是中国创新资产的结构性机会窗口，也是中国品牌从供应商升级为全球战略伙伴的时代条件。
辉瑞正直面重磅产品专利到期压力。2025年辉瑞在并购交易投入约90亿美元，包括百亿级别收购Metsera获取长效GLP‑1管线，同时开展与中国生物制药企业的授权合作。辉瑞并未因专利悬崖出现品牌崩塌，而是依靠资本与BD“购买时间”，引入外部管线填补增长缺口，维护品牌市场存在感与资本市场预期。但必须清醒看到，辉瑞、默沙东等巨头的品牌韧性，根植于数十年沉淀的全球商业化网络、KOL信任、医保支付方关系。
中国创新药企在交易层面的品牌信用正在快速积累，但在“品牌作为穿越周期的组织能力”维度，仍然处于早期阶段。百利天恒里程碑兑现、康方生物头对头临床胜利、百济神州自主商业化放量，都是极为重要的起点；距离实现“即便核心产品专利到期，品牌依旧能够调动资源、维持行业信任”的体系化能力，还有漫长距离。
这里还有一组需要警惕的历史基线：统计2007‑2023，中国药企在美国从I期临床走到FDA批准的成功率仅1.7%，约为全球平均水平四分之一。尽管BD交易额屡创新高，但能够独立跑完全球临床开发、商业化完整闭环的中国药企依旧属于少数群体，“借船出海”仍是绝大多数中小Biotech现实选择。
五、中国创新药企品牌建设的共性误区
IQVIA面向全球专科药市场调研明确：专科药领域，临床证据质量、长期安全性、真实世界研究对品牌影响力贡献超过70%，媒体宣传、公关曝光等辅助手段约占30%。这也说明，品牌并非简单的等同于媒体宣传与公关曝光，这也是很多创新药企会陷入的认知误区。没有扎实临床数据做支撑的传播，在医药专业市场几乎无效，甚至会消耗企业信任。
第二个误区，将BD授权签约等同于品牌全球化。一笔大额License‑out，只证明管线商业价值，不等于建立品牌。如果后续缺少持续学术输出、真实世界数据披露，交易热度褪去之后，品牌认知会快速回落。
第三个误区，品牌表达高度同质化。大量药企对外传播话术集中于源头创新、全球领先、满足未被满足临床需求，缺少差异化定位。反观国际药企，定位清晰：罗氏等于肿瘤；诺和诺德代表代谢内分泌；吉利德聚焦抗病毒。中国创新药企需要找到属于自己赛道标签：四环医药的差异化在于肿瘤小分子+医美创新制剂双轮驱动；科济药业标签就是实体瘤CAR‑T突破，依靠全球首创产品形成独特记忆点。
与此同时，医药品牌内核必须纳入患者价值。国际头部药企普遍设立独立患者部门，落地患者教育、疾病科普、患者援助项目。品牌受众不只是医疗工作人员，同样包括广大患者群体。国内创新药企近年也逐步跟进，将医保申报、患者援助、药物可及性提升作为品牌建设重要一环。
六、展望：从借船出海，走向定义航道
GlobalData预测，未来五年，中国创新药海外授权、国际申报数量持续走高，但真正能够建立全球品牌的企业只会是少数。单纯依靠单产品、单次授权打造品牌的时代已经过去。未来能够建立全球品牌的中国创新药企，将具备共同特质：可持续源头创新管线、全球统一质量体系、持续输出高质量国际临床数据、清晰差异化赛道定位，兼顾商业目标与患者价值。
品牌真正的试金石，从来不是BD协议签署的那一刻。它在于：当授权资产海外III期读出不及预期数据，跨国药企是否仍然愿意开启下一轮合作；当自主出海品种面临海外医保降价压力，品牌是否拥有足够临床话语支撑定价；当行业下行资本收缩，品牌是否帮助企业穿越低谷不被遗忘。
从百济神州自主商业化的突破，传奇生物细胞疗法全球获批，恒瑞、信达夯实国内品牌底盘；到四环医药在新兴市场通过区域授权输出国产原研药，科济药业在CGT赛道打造实体瘤CAR‑T标杆；再到康方生物站上ASCO主会场拿出头对头阳性结果，百利天恒持续兑现海外里程碑，中国创新药企已经完成第一阶段跨越：从无人知晓，到被全球买家反复采购；从输出单一分子，逐步走向输出平台级研发能力。
中国创新药企的品牌叙事正在发生转变：不再仅仅是“性价比更高的替代药物”，而是有能力输出全新治疗方案、定义新治疗标准的创新主体。从仿制药大国走向创新药强国，管线突破是骨架，品牌信任是血肉。当全球医疗工作人员、患者、医保机构发自内心认可“来自中国的创新药物代表高质量前沿治疗方案”，中国创新药企的全球化品牌之路才算真正走通。
下一个值得跟踪的核心指标，不再是BD总额刷新多少记录，而是中国资产海外临床里程碑兑现率，以及自主商业化市场中医疗工作人员处方心智占有深度。这两个慢变量，才是品牌从“交易信用”迈向“体系信用”的真正刻度。
参考文献
IQVIA《2025全球药物市场报告》；
GlobalData《亚太生物制药全球化趋势报告》；
德勤第16版《医药创新回报率测量》；
BrandFinance《Healthcare2026》全球制药品牌价值报告；
波士顿咨询集团全球药品专利到期预测；
中泰证券：跨国药企引进中国创新资产定价统计；
医药魔方、SS&CIntralinks2025‑2026上半年BD交易统计；
国家药监局药品审评中心年度创新药审评报告；
康方生物、百利天恒、映恩生物、荣昌生物、百济神州、传奇生物、君实生物、信达生物、恒瑞医药、四环医药、科济药业公开财报、公告与官方新闻稿；
2026ASCO年会依沃西单抗HARMONi‑6研究公开临床数据。
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