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紫金财经10月21日消息 10月20日晚间，宁德时代发布2026年三季报。公司前三季度实现营业收入4421.37亿元，同比增长56.19%；归母净利润645.3亿元，同比增长31.60%。其中，公司第三季度实现营业收入1652.21亿元，同比增长58.58%；归母净利润212.46亿元，同比增长14.54%。

结构上，储能占比继续提高。摩根大通认为，第三季度储能约占总电池销量的四分之一，电动车电池约占四分之三，这说明宁德时代的增长并不单靠动力电池，储能已经成为重要增量。

第三季度末库存环比增长11%，至1448亿元。投行普遍认为，这既反映出出货规模扩大，也反映海外交流侧储能项目交付周期较长，发出商品和在途物料增加。

对于第三季度存货环比增加的原因，宁德时代回应称，三季度的存货金额变大是随着公司业务规模发展带来的，但近几个季度公司存货周转天数一直相对稳定，并没有销售不畅或出货不畅的情况，属于正常存货周转。

从存货结构来看，增长的主要是发出商品，未来会逐渐体现为公司收入。在储能方面，公司也在从销售电芯和直流侧产品到提供交流侧和系统产品，产品结构和形态较过去更为丰富，但相应的交付和确认收入周期比之前有所延长。

整体上说，宁德时代第三季度给市场留下的信号比较复杂。一方面，需求仍强，收入创新高，海外扩张和储能系统集成仍提供中长期空间。另一方面，产品结构、税负、出口退税、库存减值和现金流变化，正在压缩短期利润弹性。

摩根大通在业绩披露前将宁德时代H股评级由“超配”下调至“中性”，目标价从725港元下调至500港元，A股维持“超配”评级，也是其覆盖电池标的里唯一保留A股超配评级的公司。

花旗近日发布报告称，第三方咨询机构ZE Consulting下调2026年10月电池产量管道预测，前五大电池厂商整体产量管道按月环比仅增长1%，远低于此前预览调查预期的7%。