【盘面分析】
隔夜大宗商品闹乌龙，盘中出现大涨后的跳水又再度收回的走势，这一闹腾又有不少高仓位资金被“打爆”了，一切源于美媒体播报“美伊同意停战”，之后美政府澄清“绝无此事”，这个澄清直接告诉大家战事远没有结束呀！昨晚美国再度出台反制国内科技公司，结果媒体播报：“国家数据集团有限公司于2026年10月20日正式挂牌成立，主责是引领数据科技、繁荣数据产业、服务人工智能、建设数字中国。”看来“科技战”一触即发，当年没有原子弹，我们自己造，现在科技受限，我们自己造！近期科技舆论风波不断，科技股仍然是风口浪尖，同时也将会影响A股的整体走势！
骑牛看熊发现光模块、CPO等AI算力核心赛道早盘借着外围利好冲高，资金承接乏力股价逐级回落。首先是供应链的外部不确定性，部分高端光芯片、电芯片仍依赖海外供给，相关贸易政策变化，会直接影响国内厂商的盈利空间和交付能力。其次，行业经过一轮行情之后，部分标的估值偏高，一旦后续 AI 资本开支不及预期，很容易出现估值压缩。另外，行业竞争持续加剧，随着更多厂商扩产，未来存在产品价格下行、毛利率下滑的压力。同时，板块本身交易属性极强，资金分歧大，波动天然远高于红利、固收这类稳健资产，反弹过程中反复震荡是常态。
三大指数集体高开，沪指高开0.14%，深成指高开0.32%，创业板指高开0.28%，两市开盘千余只个股下跌，题材板块方面渔业、水产品、通信工程等板块表现较强，电池、电信服务、白色家电等板块表现较差。CPO概念震荡反弹，天洋新材3天2板，致尚科技冲击20%，光库科技、长芯博创等纷纷冲高，央视财经报道，在江西南昌一家光学元器件企业今年上半年通信光学业务营收增长118.25%，他们的高速光模块组件订单已排到2027年底。
创新药概念震荡拉升，莱美药业、西点药业等多股涨超10%，泽璟制药、博瑞医药等纷纷跟涨，2026欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月23-27日在马德里举办，本届大会共有29项国产创新药研究入选突破性摘要LBA，占全部LBA约三分之一。AI漫剧概念反复走强，粤传媒2连板，文投控股涨停，百纳千成、欢瑞世纪等纷纷涨幅靠前，火山引擎发起精品AI剧激励计划，面向使用Seedance制作并在红果短剧APP上线的精品AI漫短剧提供激励。据悉，符合条件的AI剧（包括AI漫剧和AI仿真人剧），按作品的红果热度值排名进入月度TOP 50并通过审核后，单部作品最高可获20万元激励。
算力租赁概念震荡拉升，润建股份3连板，利通电子、优刻得等纷纷跟涨，工业和信息化部信息通信管理局局长谢存表示，截至2026年9月底，我国智能算力规模达2592EFLOPS，同比增长146%。下一步，工业和信息化部将努力推动信息通信业提质升级，加快算力设施扩容提质，为先进制造业发展夯实网络和算力底座。智能驾驶概念异动拉升，兴民智通涨停，信息发展、炬光科技等等快速冲高，在2026物理AI与世界模型大会上，Momenta CEO曹旭东表示，世界模型正在加速“智驾摩尔定律”，预计2028年自动驾驶行业有望迎来L4规模化落地的重要拐点。
大盘：
创业板：
【大盘预判】
上证指数周三指数震荡为主，这里仍然没有出现增量资金，这个位置还是处于磨底阶段。除了前期已经连续下跌，幅度较为充足的原因之外，政策上维稳力量持续释放，政策信号非常明显，仍维持指数逢低买入的观点。接下来注意上证指数能否在3700点之上稳住。
创业板指数周三高开高走后再度回落翻绿，盘中出现巨震，这也说明科技股还是出逃为主。展望未来，随着境内外发行上市制度不断优化，从源头提升上市公司质量，港股市场新股发行有望保持活跃，以更多元、高效的方式服务创新企业接下来注意创业板指数能否在2700点之上稳住。
【淘金计划】
近期发布的A股上市公司以及基金三季报，披露了多位知名基金经理的最新调仓动向。三季度，基金经理张明昕管理的华商均衡成长减持光华科技，陈文凯管理的华泰柏瑞质量成长减持中国巨石，冯柳执掌的高毅邻山1号远望基金减持海康威视。同时，基金经理们也在挖掘新的投资机会，例如张坤管理的易方达蓝筹精选增持川投能源，杜猛管理的摩根新兴动力新买入金田股份。在部分基金经理看来，A股AI相关板块的估值已较充分地反映了全球流动性和风险偏好的压制，与海外同类资产相比，性价比正在提升，但海外高估值科技资产的回调风险、全球流动性变化、地缘因素仍需密切跟踪。
题材板块中的林业、渔业、水产品等概念是资金净流入的主要参与板块，电池、白色家电、煤炭开采等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现科技股的高开低走，本质是存量市场环境下的资金兑现行为，并不代表产业基本面发生反转。早盘的高开，来源于海外 AI 产业链情绪回暖带来的情绪催化，属于预期层面的短期利好。但当前 A 股整体依旧处于存量博弈格局，市场缺少持续进场的增量资金。当板块快速冲高之后，前期积累的获利盘、套牢盘会选择借高开窗口卖出，量化资金的短线交易行为进一步放大了回落的幅度。
科技股冲高之后，没有新的场外资金进场接力，买盘不足以承接抛压，行情自然出现冲高回落。这是弱势震荡行情中非常典型的特征，利好只能够拉动开盘情绪，很难转化为持续的上涨行情。
从板块本身来看，光模块赛道的中长期产业逻辑并没有被破坏。AI 算力集群的持续扩建，始终是高速光模块最核心的需求来源。随着大模型持续迭代，智算中心不断扩容，服务器之间的数据传输需求持续提升，800G 光模块持续放量，1.6T 产品逐步进入规模化商用阶段，3.2T 产品也在推进客户验证。
不少头部厂商订单能见度已经延伸至下一年，海外云厂商对高速光互联产品的采购需求保持稳定，产业端的订单、交付数据，能够持续验证行业景气度。光模块作为 AI 算力网络的硬件基石，是算力集群内部数据传输必不可少的组件，只要全球 AI 资本开支维持扩张，行业长期增长的底层逻辑就不会消失。
那么，我们该如何看待 “光” 的机会？结论不是简单的全盘看好或者彻底放弃，而是要分清趋势和短期波动。单日高开低走，只能说明短期资金信心不足，反弹缺乏持续性，属于震荡磨底阶段的正常回调，不等于产业逻辑证伪。真正需要警惕的，不是单日分时跳水，而是产业层面出现实质性恶化：比如海外云厂商大幅削减算力资本开支、高速光模块订单大面积下调、核心技术路线被颠覆。在这些信号出现之前，赛道的成长逻辑依然存在，但行情很难走出单边连续上涨，大概率是反复震荡、波段轮动的结构。
对于投资者而言，不要因为单日冲高回落就彻底否定赛道，也不要因为产业长期前景，就忽略短期资金面的压力。在存量市场环境下，板块想要走出持续行情，需要看到成交量持续放大、北向资金持续回流、市场整体风险偏好回暖等多重信号共振。在明确的增量资金信号出现之前，盲目追高依然有较大回撤风险。如果看好赛道，不宜一次性重仓，更适合等待充分回调之后，分批布局；而风险承受能力偏弱的投资者，面对高波动的科技硬件赛道，需要谨慎参与。
总而言之，短期盘面的高开低走，是存量资金博弈下的情绪兑现，不能代表产业长期方向。“光” 的产业根基还在，但行情不会一帆风顺，震荡、反复、冲高回落，都会是这个赛道的常态。市场投资，既要看见产业长期的成长空间，也要敬畏短期资金博弈带来的波动，耐心等待更确定的资金信号，再做决策。
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