根据最新披露的基金季报，在今年三季度的震荡行情中，多只基金对持仓进行调整，部分次新基金则快速建仓。与此同时，多位基金经理对投资操作进行反思。
多只基金调整持仓
从中欧产业领航混合基金前十大重仓股来看，截至三季度末，长鑫科技、锐捷网络、华丰科技新进为该基金前十大重仓股。
中欧产业领航混合基金经理彭炜表示，当前海外人工智能产业遭遇了阶段性的叙事瓶颈，但前沿大模型的能力依然在快速进步，新的应用场景和商业模式也在不断探索中，行业发展也并没有出现被证伪的信号。考虑到产业链上的景气度展望与供需格局的关系，三季度小幅降低了GPU相关主芯片方面的配置比例，增配了供需格局更具优势的存储芯片环节，以及潜在景气度展望更具弹性的超节点相关的产业链环节。
金信精选成长混合基金经理孔学兵表示，围绕中国AI基础生态建设，国产先进逻辑芯片与高端存储均取得实质性进展，考量AI技术进展、贸易壁垒、国内半导体竞争格局的演变趋势、市场资金面等因素，三季度在总体坚持以“低渗透率环节国产化加速”为核心配置策略的基础上，进一步减持了部分估值扩张较大、市场预期较为充分的前道设备。同时，着眼于业务成长空间、市值天花板与市场预期差，增持了国产化程度更低的光刻制程核心零部件、高价值耗材等基础性瓶颈环节。
从金信精选成长混合基金前十大重仓股来看，截至三季度末，精测电子、英诺激光、国力电子新进为该基金前十大重仓股。
部分基金经理对投资操作进行了反思。“这一轮调整再次提醒我们，产业趋势判断与组合风险管理同样重要。后续我们将在继续跟踪AI技术进步和商业化落地的同时，更加重视估值水平、筹码结构、流动性变化及外部政策风险，在长期产业趋势与阶段性市场风险之间寻求更好的平衡，并持续优化组合结构。”中欧数字经济混合基金经理冯炉丹表示。
中欧数字经济混合基金截至三季度末的前十大重仓股，较此前更为多元，除了科技板块以外，汽车板块部分标的也被纳入持仓。整体而言，截至三季度末，新泉股份、源杰科技、圣邦股份、斯菱智驱、中际旭创新进为该基金前十大重仓股。
次新基金快速建仓
在近期的震荡行情中，部分次新基金快速建仓。
孙辰阳管理的东财农业智选混合基金成立于8月18日，截至9月底，该基金权益投资占基金总资产比例为92.19%。“基金于8月中旬成立并以较快的进度完成建仓，季度末基本完成了投资组合的构建，重点投资于以生猪养殖板块为主的农业上市公司，优先配置基本面稳健、抗风险能力较强的龙头企业，同时谨慎评估二三线企业的潜在风险，重点规避在猪周期底部有重大经营风险的企业。”孙辰阳表示。
类似的还有长城医疗先锋混合基金，成立于9月15日，截至三季度末，半个月时间，该基金权益投资占基金总资产的比例超过80%。
谈及对后市的看法，平安行业先锋混合基金经理刘杰表示，预计市场仍可能在科技成长与内需价值之间反复再平衡，波动和分化难以完全消除。将继续关注内需修复的持续性、企业盈利改善以及分红回报的确定性，在估值低位区间耐心布局，不追高、不押注单一风格。
对于科技板块，孔学兵认为，AI产业景气趋势并没有系统性降温，当前宏观环境并不支持出现大级别、长周期的市场风格转换。在三季度系统性大幅调整之后，科技投资需要进一步聚焦，AI产业链的交易重心将从无序资本开支、算力存力堆积走向可持续现金流与利润的验证。
来源：上海证券报微信公众号
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