加拿大帝国商业银行资本市场部最新发布的贵金属展望，做出了一项耐人寻味的调整：一边大幅下调直至本十年末的金价预测，一边依旧维持对黄金长期配置价值的坚定看好。

他们将今年第四季度金价预期从年初的6500美元/盎司猛砍至4500美元/盎司，降幅高达31%；2027年均价预期由6500美元降至5200美元，2028年由6000美元降至5500美元。更远期看，2029年、2030年、2031年的预期依次下修为4800、4500、4200美元，整体呈现一条"先修复、后缓慢回落"的曲线。之所以大幅下调，根源在于货币政策环境的逆转——持续的通胀叠加美伊冲突与高企的能源价格，迫使美联储维持紧缩立场；而10年期美债收益率站上5%、实际利率走高、美元走强，直接抬高了持有黄金这种不生息资产的机会成本，构成金价近期的最大阻力。

他们强调，这次下调"是路径修正，而非逻辑否定"。支撑去年历史性大涨的底层驱动力依然稳固：一是央行购金，2026年上半年全球央行合计购金345 吨，其中第二季度289吨、为第一季度的五倍，官方部门通过黄金分散美元资产依赖的趋势不改；二是主权债务担忧，高融资成本让市场愈发警惕美国财政可持续性，黄金作为不依赖单一政府信用的避险资产价值凸显；三是供给刚性，全球金矿产量年增速仅约1%，难以快速放量。因此，尽管短期金价在4100美元附近承压震荡，黄金仍然具备长期配置价值。

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期货公司观点

广发期货：

美国制造业和服务业的景气度维持强劲扩张，在美股持续创新高的情况下，美元和美债收益率保持偏强震荡，中东地区冲突反复对能源通胀存在较大压力，高增长、高利率和高通胀成为打压贵金属的主要因素。目前贵金属在投资消费等需求偏弱的情况下仍将延续震荡整理格局，央行购金对的金价的支撑仍存，叠加在美债收益率见顶的情下总体大幅下行空间有限，价格逐步在4100美元形成支撑。建议关注美国CPI等通胀数据和地缘冲突对能源价格的影响，短期走势偏弱震荡，若行情反弹建议逢低构建期权牛市价差组合。