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观点网讯：10月21日，国盛证券发布研报，维持比音勒芬“买入”评级。研报指出，比音勒芬2026Q3扣非归母净利润同增40%，再超预期，电商延续高速增长，直营表现估计好于加盟。

研报提到，2026H1线上/直营/加盟销售收入分别4.3/16.6/4.9亿元，同比分别增长102%/18%/5%，其判断2026Q3趋势基本延续。2026H1期末直营/加盟门店分别783/645家，较年初分别净增22家/净增6家。

研报根据近期开店表现，预计2026年店数有望净增80~100家左右；新店增量、次新店爬坡叠加电商高速增长，有望带动2026年公司收入同增20%以上。

研报称，公司主品牌卡位运动时尚赛道，其他品牌为长期发展打开空间。国盛证券根据经营情况上调盈利预测，预计2026~2028年归母净利润分别为8.1/10.1/11.7亿元，对应2026年PE为19.3倍，对应2027年PE为15.5倍，维持“买入”评级。

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