有色金属ETF南方(512400)延续净赎回态势。上一交易日（10月20日）该ETF净赎回5100万份，截至10月20日已连续6个交易日净赎回（10月13日至10月20日），10月14日至10月20日的5个交易日累计净赎回2.33亿份。今日该ETF下跌0.40%，成交额3.76亿元，换手率1.80%。

行情层面，该ETF近5个交易日（10月15日至10月21日）累计下跌4.46%（较10月14日收盘），近5日日均成交额4.94亿元，近20日日均成交额5.81亿元。规模方面，该ETF最新规模207.93亿元，较近20个交易日前减少43.87亿元（-17.4%）。

持仓股中，据2026年2季报，紫金矿业(601899)今日下跌0.65%，洛阳钼业(603993)下跌1.39%，北方稀土(600111)上涨0.84%，赣锋锂业(002460)下跌3.02%，华友钴业(603799)下跌1.61%。前十大权重股合计占比45.54%。

杠杆资金方面，截至10月20日该ETF融资余额3.07亿元，当日融资买入额0.21亿元，近5日融资余额减少。该ETF上一交易日（10月20日）收盘折价0.16%。

产品维度，该ETF管理费率0.5%+托管费率0.1%，综合费率0.6%/年；截至10月20日的近1月跟踪误差0.048%；场外联接基金（A类：004432；C类：004433）。

大同证券指出，美国9月CPI、PPI全面超预期，通胀粘性强化，一度推升加息预期、美元走强，压制金属估值；但全周美债收益率整体回落，宏观压制有所缓和。整体看，宏观扰动反复与供给端硬约束博弈，工业金属承压、贵金属有支撑，建议在震荡中把握结构性机会。能源金属方面，锂钴镍全线承压、偏弱运行，锂价下破关键关口，市场交易供给趋宽松与需求走弱预期，弱势格局或延续。