在距离敲锣仅剩三天时，瘦西湖文旅主动按下了暂停键。
原定周五(10月23日)上市的瘦西湖文旅(06157.HK)于周二(10月20日)发布公告，经考虑现行市况等多项因素后，决定延迟全球发售及其拟于香港联合交易所有限公司主板上市。
令人意外的是，就在宣布延迟的前一刻，这只小盘文旅新股的认购数据堪称火爆。
市场数据显示，截至10月20日，瘦西湖文旅的孖展倍数超过3064倍，涉及资金约2269万港元；富途数据预测，1手中签率仅为1.70%。
在超购逾3000倍的狂热与上市前夜的急刹车之间，形成了一道极端的反差。
值得关注的是，近期已有多家公司在港股上市前夕主动刹车：
9月17日，金融科技公司四方精创(20.240, 0.21, 1.05%)（SZ300468）在距离原定的港股上市日期仅剩5天时宣布延迟全球发售。
9月22日，固废综合处理龙头军信股份(13.180, -0.19, -1.42%)（SZ301109）公告称，公司决定将根据市场变化情况再确定H股发行上市的相关事宜。
在这些公司发布的延迟上市公告中，港股当前市况则是最常被提及的考量因素。
瘦西湖文旅成立于2006年，总部位于江苏扬州，2016年4月完成股份制改革，2017年5月挂牌新三板。
瘦西湖文旅是一家国有综合性水上游览服务提供商，主要依托蜀冈—瘦西湖风景名胜区、古运河等水域资源运营。
从财务数据看，瘦西湖文旅在过去三年保持了稳健的增长态势。2023年至2025年，公司收入分别为1.09亿元、1.11亿元和1.41亿元，年复合增长率约13.8%。同期毛利分别为0.64亿元、0.61亿元和0.82亿元，毛利率分别为59.05%、54.40%和58.21%。
进入2026年，盈利能力进一步改善。上半年，公司实现收入8322.7万元，同比微降1.56%；毛利5314.4万元，毛利率提升至63.85%；期内利润3676.9万元，净利率44.18%，毛利率和净利率均较上年同期的63.38%和45.92%保持稳定。
尽管营收端受客流波动影响略有承压，但盈利质量仍在提升，这得益于高毛利率的“大运扬州”游船演艺等增值服务的收入占比持续扩大。
瘦西湖文旅的股权结构高度集中于扬州市政府控制的企业。
控股股东为扬州瘦西湖旅游发展集团有限公司，持股65.24%。该公司为扬州市产业投资国有控股（集团）有限责任公司的全资子公司，由扬州市人民政府出资。第二大股东为扬州全域旅游有限公司，持股24.75%。两大股东合计持股约89.99%。此外，江苏省大运河（扬州）文化旅游发展基金（有限合伙）持股10%。
高管方面，公司董事长徐顺美女士1970年出生，职业生涯始于最基层的景点导游，2011年担任瘦西湖文旅总经理，2019年后升任董事长，主导打造了“瘦西湖船娘”品牌。
陈欣女士担任公司财务总监、董秘兼联席公司秘书。其简历如下：
陈欣女士，37岁，本集团执行董事、财务总监、董事会秘书及联席公司秘书。彼负责监督本集团整体财务管理与风险控制，并执行董事会决议。陈女士于2019年1月加入本集团，并担任我们的财务总监。
陈女士于2019年1月加入本集团前，曾于2018年1月至2018年12月担任扬州城市绿化工程建设有限公司财务部主管，并于2014年1月至2017年12月担任扬州市何园管理处财务部副主管。2012年1月至2013年12月，彼在扬州城市绿化工程建设有限公司担任会计。
陈女士于2011年6月获得扬州大学会计学学士学位。
来源 | 财能无界综合整理
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