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（来源：中钢网）

进入10月以来，国内钢市整体呈现“先抑后扬、区间磨底”的运行格局。国庆假期后首日，螺纹钢期货主力合约跳空低开，最低下探3060元/吨，市场对节后需求疲软的担忧集中释放。

随后在政策预期提振下逐步企稳回升，至10月21日盘面维持在3080元/吨附近，较最低价小幅反弹，但整体仍在3050—3100元区间内反复拉锯。

现货端，唐山迁安普碳方坯出厂价维持在2940—2960元/吨，较9月底小幅回落30-40元；热轧带钢主流约3080-3100元/吨，较九月底小幅降10-20元。期货反弹未能有效传导至现货，贸易商观望情绪浓厚，成交以刚需补库为主，市场并未出现趋势性上涨。

库存数据直观印证需求偏弱格局。中钢协2026年10月上旬数据：21城五大品种钢材社会库存939万吨，环比增加 25万吨，增幅2.7%，库存由前期去库转为累库；

重点统计钢企钢材库存1697万吨，环比大增132万吨，涨幅8.4%，厂库累积幅度明显高于社库，说明钢厂出货压力正在抬升，下游承接力度不足。

后期我们重点跟踪四大核心变量，这将决定震荡区间能否突破。

第一供给端，铁水高位运行，钢厂“亏而不减”。当前全国高炉开工率维持高位，长流程钢厂虽然长材持续亏损，但主动集中减产的力度不及预期，前期检修高炉陆续复产。

不少钢厂灵活调配铁水，优先倾斜利润相对更好的热卷、中厚板，板材供给压力抬升。现阶段减产预期迟迟没有落地，是压制钢价反弹高度的核心枷锁。

第二需求端，基建边际回暖。需求呈现明显分化，基建项目开工小幅加快，成为市场为数不多的支撑。但螺纹需求的基本盘地产偏弱，新开工维持两位数降幅，竣工保交楼政策落地偏慢，实物需求释放有限。

北方带钢资源加快南下，供给分流缓解唐山本地库存压力，但南方焊管、镀锌企业的承接能力有限，南下只能阶段性缓冲压力，无法带动全局持续去库。

第三宏观政策，托底明确，强刺激预期降温。10月LPR 报价维持不变，1年期3.0%、5年期以上3.5%，连续17个月持平，年内降息的可能性明显降低。

金融街论坛释放流动性支持信号，国内扩大内需，但这类政策更多是稳定市场底部情绪。市场要理性区分“托底”和“强刺激”，不要博弈大水漫灌行情。

第四成本端，原料走弱，成本支撑松动。近期焦煤、焦炭价格震荡回落，铁矿价格走弱，钢厂成本重心下移。以当前唐山钢坯价格测算，长流程生产螺纹处于亏损边缘，但原料下行对冲了成材下跌风险，弱化了成本端的支撑力度。

综合来看，短期钢市很难走出单边趋势，大概率延续区间磨底格局。持续亏损叠加政策托底预期，螺纹下方支撑较强，深跌后容易触发减产预期与抄底情绪；但铁水供给偏高、地产需求低迷、基本面缺少共振，持续上涨也难。操作上现货坚持轻库快周转，严控库存规模。