IBM（纽约证券交易所代码：IBM）几十年来经营不善，如今快撑不住了。这家公司对怎么应付下滑已经很有经验了。一周前，当它发布盈利预警时，股价暴跌超过20%。今年以来，该股已下跌30%，而标普500指数则上涨了9%。从另一个角度来看，情况更为惨淡：6月初，股价还在329美元，现在也就勉强200美元出头。

昨日，IBM公布了第二季度疲软的业绩，彻底暴露了它有多糟糕。首先，IBM宣布将下调业绩预期，尽管调得也不算多。然而，令人震惊的消息是，IBM Z大型机业务的收入下降了42%。这进而把基础设施收入同比拉低了7%，降到38亿美元。尽管IBM表示客户并未完全放弃大型机平台，但数据显示，他们显然正在越来越快地抛弃IBM的产品。

第二季度营收为172亿美元，同比增长1%。净利润下降1%，至22亿美元。IBM的未来，就看CEO阿尔温德·克里希纳这番话能不能让人信了：“我们对IBM的战略和产品组合充满信心，也对我们把握未来增长机遇的能力充满信心。我们坚信，企业的结构性转变才刚开了个头，而我们的产品组合——涵盖软件、基础设施和咨询——完全有能力帮客户挖掘价值，应对人工智能驱动未来的挑战。”可市场不买账。投资者根本没信心。

IBM还当自己是美国大型科技产业的重要支柱，但事实并非如此。反观体量大得多的微软（纳斯达克代码：MSFT），最新一季营收增长了17%，达到813亿美元。这家软件巨头的每股收益冲到5.18美元，而去年同期为3.24美元。微软这一季的净利润为385亿美元，是IBM最近一个季度总营收的2.3倍。

亚马逊（纳斯达克代码：AMZN）、苹果（纳斯达克代码：AAPL）和Alphabet（纳斯达克代码：GOOG）的营收都高于微软，而英伟达（纳斯达克代码：NVDA）的营收也几乎跟它们任何一家不相上下。这再次表明，IBM的营收跟那些体量更大的科技巨头比，显得多么微不足道。

从某种意义上说，IBM确实与众不同。这家公司几十年前就把自己的影响力丢得一干二净了。1980年，IBM在《财富》500强——按营收计算的美国最大公司——中排名第九。自那以后，它接连错过了在个人电脑、PC操作系统、电子商务、技术操作系统、搜索以及近年来的AI领域占据领先地位的机会。很难找到第二家像这样一次次错失成为行业领导者机会的科技公司。

IBM的市值略低于2000亿美元。微软的市值为2.9万亿美元。Alphabet的市值为4.2万亿美元。未上市的OpenAI估值约为9000亿美元。

IBM 几十年来一直在走下坡路，而且这些都补不回来了。