中巴是公认的全天候战略合作伙伴，民间常说的 “巴铁” 不是客套话。可最近一笔越滚越大的电费欠款，把双方都推到了略显尴尬的境地。
截至 2026 年 10 月，巴基斯坦中央电力采购局拖欠中资独立发电企业的款项，累计已经达到 4980 亿巴基斯坦卢比，折合成人民币约 110 亿元，其中三分之一都是长期拖欠滚出来的滞纳金。连卡西姆港电站这样的中巴经济走廊标杆项目，都被逼到了贷款违约的边缘。
很多人第一反应是不解，好好的合作怎么就拖成了烂账？是巴方故意赖账，还是另有隐情？把前因后果掰开来看就会发现，这笔巨款的背后，从来不是简单的 “讲不讲义气”，而是巴基斯坦电力系统沉疴多年的死循环。
欠款滚到 4980 亿卢比，标杆电站被逼到违约红线
这笔账不是突然冒出来的，是一天天滚雪球滚大的。根据巴基斯坦电力监管部门的统计，截至 2026 年 10 月中旬，中巴经济走廊框架下的中资电力项目，被拖欠的应收账款合计约 4980 亿卢比。其中 2900 亿左右是应付未付的电费本金，剩下的近 2000 亿，全是逾期支付产生的滞纳金。
单看数字可能没概念，拆开看更直观。仅卡西姆港燃煤电站一家，就被拖欠了 790 亿卢比，逾期时间已经超过半年。电站负责人直接致信巴方三位部长级官员，明确警告再拖欠下去，项目将触发银团贷款协议的违约条款，连巴基斯坦政府出具的主权担保都可能被动用。
早在今年 7 月，巴方就专门和中资企业沟通过一次，提出希望豁免约 1700 亿卢比的逾期滞纳金，理由是财政压力太大，实在拿不出这么多钱。中方企业当场就回绝了这个请求，态度很明确：电费本金可以商量分期偿还，还款节奏也可以根据巴方的财政情况灵活调整，但滞纳金一分都不能免。
很多人觉得是不是太较真了，其实根本不是情面的问题。滞纳金不是企业的利润，是用来覆盖融资成本的。中资电站的建设资金大多来自银行贷款，不管巴方付不付电费，本金利息都得按时还给银行。巴方拖着不结算，中企就得自己垫钱扛利息，真豁免了滞纳金，等于企业自己亏本填窟窿。
更关键的是，这个口子不能开。一旦破例免了滞纳金，其他本地电厂、海湾国家的投资方都会跟着有样学样，把 “拖欠不罚” 当成谈判的默认规则。以后再有人来巴基斯坦投资电力，谁还敢信合同的约束力？
不是存心赖账，是电力系统本身就是个死循环
有人上来就扣 “赖账” 的帽子，其实真没必要。巴基斯坦不是只欠中资企业的钱，全国所有独立发电企业都在被拖欠，整个电力系统的循环债务总规模早就突破了 2.6 万亿卢比，中资的欠款不过是这个大泥潭里的一部分。
说穿了，巴电力行业的病根，出在收不上来钱。巴基斯坦的输配电损耗常年居高不下，官方统计就有 20% 以上，偏远省份甚至能超过 30%。这里面有线路老化的技术损耗，更有屡禁不止的盗电现象 —— 私人偷接电线、企业篡改电表、甚至有关系的大户直接不交电费，配电公司根本管不过来。
终端用户的电费回款率常年不足七成，配电公司收不齐钱，就没钱付给中央电力采购局；采购局拿不到钱，就只能欠电厂的；电厂欠着燃料供应商的货款，燃料商又拖着银行的贷款。一环扣一环，整个链条都在靠拖欠续命，死循环越转越紧。
雪上加霜的还有电价补贴。为了照顾民生，巴基斯坦政府长期压低居民电价，中间的差价靠财政补贴填上。可联邦财政本身就捉襟见肘，补贴经常迟迟到不了位，窟窿只能越扯越大。
十几年前巴基斯坦最头疼的是缺电，大城市每天拉闸限电十几个小时，工厂开不了工，老百姓连空调都用不上。
中巴经济走廊落地后，一批火电、水电、新能源电站建起来，短短几年就补上了供电缺口，现在全国大部分地区每天能保证 22 小时以上供电。可电的问题解决了，收钱的体系没跟上，电厂建得越多，拖欠的账单反而越厚。
基建能解决 “有没有” 的问题，可体系里的漏洞，终究得靠人家自己补。我们能建电站、架电网，管不了偷电的乱象，也替不了人家的财政分配。这就像给人送了一台好机器，可对方内部管理跟不上，机器转得越欢，欠的原料钱越多。
友谊归友谊，生意归生意，烂账不能靠情分兜底
中巴关系铁是真的，这么多年互相扶持走过来的情分也是真的。可商业合作有商业合作的规矩，不能总拿情分当账单的兜底。
这次中方的态度其实很有分寸：没有逼债，没有停供，更没有拿合作说事，只是守住了合同的底线。本金可以谈分期，可以给缓冲期，甚至可以协商债务重组，把短期欠款转成长期债务慢慢还；但该算的滞纳金不能免，该守的合同条款不能改。
有人觉得不够 “朋友”，可反过来想，真把中资企业拖垮了，对巴基斯坦又有什么好处？这些电站都是实打实的民生项目，关系着几千万人的日常用电、关系着工业生产的稳定。企业要是真扛不住资金压力停运受损，最后吃亏的还是普通民众。
合作本来就是双赢的。这些年中资电厂给巴基斯坦带来的改变肉眼可见：缺电的日子成了过去，工业产能提上来了，老百姓的生活也方便了。电站正常运营、按时回款，企业有合理收益，巴方有稳定电力，本来是皆大欢喜的事，不能好处都占了，账单全拖着。
现在双方也在摸索解决的办法。一方面协商存量欠款的处置方案，用分期、展期、项目收益抵扣等方式慢慢消化旧账；另一方面巴方也在推进配电侧改革，打击盗电行为、升级计量系统、降低输配损耗，想从根源上掐断循环债务的源头。只是改革从来都比建电厂难，动既得利益的蛋糕，远比浇筑钢筋水泥费力气。
其实说到底，铁杆朋友也得明算账。4980 亿卢比的欠款，考验的不只是巴方的还款诚意，更是中巴能源合作能不能从 “建好” 走向 “运营好” 的一道坎。电力体系的漏洞补上了，欠款自然能慢慢还上，合作也才能走得更稳更远。光靠友谊和情分兜底，再好的关系，也经不起烂账的反复消耗。
信源： http://intl.ce.cn/specials/zxgjzh/202009/10/t20200910_35716753.shtml 《巴基斯坦欠 4980 亿，中方拒绝豁免：友谊不能替烂账兜底》 https://cj.sina.com.cn/articles/view/7879924060/1d5ae195c040029uvihttps://www.yidaiyilu.gov.cn/p/526.html Profit by Pakistan Today（巴基斯坦官方财经媒体）：《CPEC power projects face Rs498 billion in outstanding dues》 https://profit.pakistantoday.com.pk/2026/10/19/cpec-power-projects-face-rs498-billion-in-unpaid-dues-as-companies-seek-government-intervention usiness Recorder（巴基斯坦老牌主流财经媒体）：《CPEC power projects await Rs498bn dues from CPPA-G》 https://www.brecorder.com/news/40444862/cpec-power-projects-await-rs498bn-dues-from-cppa-g
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