摩根大通在最新研报中指出，SpaceX公布的2026年第三季度业绩及最新算力扩张计划，进一步印证了人工智能（AI）基础设施建设的强劲势头，有望缓解市场对电力供应和融资限制可能拖慢AI投资的担忧。

SpaceX第三季度实现营收145.75亿美元，同比增长161%，超过市场预期的128.7亿美元；净利润44.04亿美元，为上市以来首次季度盈利。

摩根大通表示，SpaceX的积极信号不仅利好AI硬件及网络设备产业链。

SpaceX人工智能（AI）业务，即超级智能（SI）业务，第三季度营收75.6亿美元，同比增长830%，占集团总收入约52%，首次超过星链连接业务。

该行还指出，直接参与其基础设施建设的戴尔科技（DELL.US）、Credo Technology（CRDO.US）和超微电脑（SMCI.US）等公司也将获得积极影响。

随着AI数据中心投资规模持续扩大，电力供应不足、基础设施建设周期偏长以及融资成本上升等因素，开始引发市场对科技企业算力扩张速度可能受限制的担忧。

摩根大通认为，SpaceX最新披露的经营数据和资本支出计划表明，AI基础设施建设需求仍然强劲，相关企业并未因这些限制明显放慢投资节奏。

SpaceX预计2026年底算力规模将达到2.5至3吉瓦（GW），高于今年8月提出的超过2吉瓦的目标。

戴尔科技表示，已有超过6500家企业采用与英伟达合作的戴尔AI工厂，高于上一季度的5000家。

SpaceX第三季度末的算力规模已达到1.7吉瓦，并预计在10月底进一步扩大。

超微电脑预计2027财年第一季度（截至9月30日）营收显著高于分析师平均预期。

SpaceX大幅提高了2027年的算力建设目标：此前预计到2027年底累计拥有5至10吉瓦算力，且更倾向于接近区间上限；管理层如今预计2027年将新增至少10吉瓦，使年底总规模达到约13吉瓦。

摩根大通将SpaceX目标价从240美元大幅上调至500美元；摩根士丹利维持300美元目标价，瑞银则将目标价从210美元上调至230美元。

SpaceX还计划进一步扩大电力及冷却基础设施建设规模。在更乐观的情景下，2027年新增电力及冷却基础设施容量可能达到20吉瓦。

摩根大通认为，这一规划表明SpaceX不仅对未来AI算力需求保持乐观，也正在通过提前建设电力及冷却设施，为后续部署更多计算设备创造条件。

管理层表示，虽然将这些基础设施全部转化为实际算力仍存在不确定性，但不排除未来算力规模进一步超出当前目标的可能。

摩根大通认为，对于此前担忧电力供应可能成为AI基础设施扩张主要障碍的投资者而言，这无疑释放了积极信号。

资本支出方面，SpaceX预计2026年第四季度投资规模为350亿至400亿美元，较第三季度的196亿美元大幅增长，也远高于去年同期的69亿美元；按指引区间计算，环比增幅约79%至104%，同比约4至5倍。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：闻野