10月21日，英伟达首席执行官黄仁勋在GTC柏林大会发表主题演讲，高盛研究团队出席大会后发布报告。

该行在报告中指出，此次演讲对股价的即时影响预计有限，但英伟达传递的核心信息“强化了我们的判断——AI部署在可预见的未来仍在正轨上推进。”

本次发布会核心信息包括：英伟达推出DSX POD模块化数据中心方案，可将部署周期从数月压缩至两周；供应链伙伴宣布基板产能扩2.5倍、CoWoS封装扩3倍；物理AI业务FY27上半年收入已达110亿美元，超过FY26全年；并发布OpenShell架构应对企业AI安全问题。

该行维持对英伟达的买入评级，12个月目标价300美元，较当前股价216.47美元有约38.6%的上行空间。同时强调，英伟达正通过缩小供需缺口、推动强劲资本回报（已授权约2350亿美元回购）等举措，为股价提供持续的正向催化剂。

客户赚到钱了，AI部署没有踩刹车

该行指出，英伟达的客户——包括超大规模云厂商（hyperscalers）和新兴云服务商（neoclouds）——"正在从当前的数据中心部署中实现强劲的单位经济效益"。

换句话说，钱花出去了，也赚回来了。这是AI资本支出能否持续的核心逻辑。

高盛因此判断，AI部署"在可预见的未来仍在正轨上"。

供应链大规模扩产，备战更大规模GPU出货

英伟达在本次大会上宣布与多家合作伙伴联合扩充供应链产能，涉及多个关键环节。具体来看：

  • Ibiden、SEMCO、Unimicron三家基板供应商产能将扩大2.5倍；

  • Amkor的CoWoS-R封装产能将扩大3倍；

  • KYEC将提升美国本土产能；

  • SPIL则将大幅增加CPO（共封装光学）产能。

分析师认为，这一系列扩产动作背后有更深层的信号。报告写道，"这表明英伟达正在为一次远超此前预期的大规模CPU出货做准备。"换言之，此次供应链布局的规模，已超出市场对英伟达下一代产品爬坡节奏的普遍预期。

DSX POD：把数据中心部署时间从数月压缩到两周

英伟达与合作伙伴联合推出了DSX POD参考设计——一种集装箱化模块，可容纳多个机架的完整Vera Rubin系统，整体出厂、现场通电即可运行。

这一产品预计于2027年初上市。分析师指出，DSX POD的核心价值在于将数据中心的部署周期从"数月"大幅压缩至"两周"，显著缩短从部署到首个Token产出的时间。

效率提升同样值得关注。英伟达披露，其DSX Factory Platform已帮助运营商（包括新兴云服务商）在2GW规模的部署中实现约30%的电力节省，以及每日节约5600万升水。

AI智能体安全问题，英伟达给出硬件级答案

随着AI智能体在企业端加速渗透，安全问题日益凸显。英伟达在本次大会上发布了一系列软件新品，其中最受关注的是OpenShell参考架构。

分析师描述，该平台的核心逻辑是"将关键权限的授予置于智能体之外，通过硬件触发器强制执行策略，防止任何未经授权的使用"。这意味着即便AI智能体本身被攻破或滥用，硬件层面的限制仍可作为最后一道防线。

OpenShell整合了Vera Rubin、Vera CPU以及BlueField-4 DPU（含Sentry模块），形成从芯片到软件的完整安全闭环。高盛认为，这一布局有助于英伟达在企业级AI市场建立更深的护城河。

物理AI收入爆发，FY27上半年已超去年全年三成

物理AI是英伟达本次大会的另一条主线。公司宣布了多项加速物理AI落地的举措，包括面向自动驾驶汽车和Robotaxi的Hyperion参考设计、面向人形机器人的AGILE ONE参考设计，以及基于AI的电信基础设施平台。

数字层面，英伟达披露FY27上半年物理AI收入达110亿美元，较FY26全年高出约30%。

分析师将这一数据视为英伟达收入结构多元化的有力佐证。在数据中心业务之外，物理AI正成为英伟达增长曲线上不可忽视的第二引擎。

高盛维持买入，目标价300美元，上行空间近四成

高盛维持对英伟达的买入评级，12个月目标价300美元，基于30倍市盈率乘以10美元的归一化每股盈利估算得出。

从预测数据来看，高盛预计英伟达FY27E（截至2027年1月）收入将达4127亿美元，EPS为9.40美元；FY28E收入进一步增至7183亿美元，EPS达16.70美元。当前股价对应FY27E市盈率约23倍，FY28E约13倍。

分析师同时列出主要下行风险，包括：AI基础设施支出放缓、竞争加剧导致市场份额流失、竞争压力引发利润率收缩，以及供应链约束。

英伟达当前市值约5.3万亿美元，已授权约2350亿美元的股票回购计划。