从智算到光模块，锦龙股份究竟跨的是啥界？|上市公司|东莞证券|中山证券|光模块|持股|股权|重大资产|锦龙股份

文丨詹詹编辑丨杜海

来源丨新商悟

（本文约为1400字）

前脚终止两项智算投资，后脚宣布进军光模块，转型的切换速度令市场瞠目。10月20日晚间，锦龙股份连发三份公告：一方面正式叫停已筹划两年半的智算中心建设与深圳本贸科技收购，宣告算力跨界折戟；另一方面又披露1.1亿元增资国科光芯、合资设立光模块公司，火速切入当下最火的光子赛道。从券商主业到智算，再从智算到光模块，两年三次调转方向，锦龙股份的跨界之路更像一场追热点式的资本游戏，而非深思熟虑的战略转型。

正经社分析师注意到，最早的动作始于2024年4月，宣布与赛富建鑫、九章云极合资成立项目公司，在广东建设运营智算中心，总投资规模不超过10亿元，规划建成两个各125台8卡服务器的算力集群，分三期落地。彼时，锦龙股份表态相当高调，宣称此举是“向实体经济转型的关键一步”。但公告发布后便再无实质进展，投资者多次在互动平台追问进度，始终未予正面回应。

第二笔动作紧随其后。2025年7月，宣布拟收购深圳本贸科技29.32%股份，标的主营智算中心建设与算力服务，2024年营收8.69亿元、净利润5362万元。这笔交易被视为深化算力布局的关键落子，却同样在签署意向书后陷入停滞，尽职调查与谈判持续15个月未能落地。

直到2026年10月20日，两项投资同日宣告终止，理由均为“基于实际经营情况和整体战略规划，综合考虑控制投资风险、优化资源配置”。

两年半的算力转型，最终以一纸终止公告草草收场，既没有形成实际业务，也未产生任何营收贡献。

更蹊跷的是，智算的余温尚未散去，光模块的新故事已经开场。与终止公告同时披露的，是全新跨界方案，宣称分为两步走：

第一步，以1.1亿元增资国科光芯，获得其5.37%股权。国科光芯主打光芯片与光电子器件集成，覆盖材料工艺、芯片设计到封装测试全链条，是光模块产业链上游企业。

第二步，与国科光芯、中乾高新合资成立锦舜光子，注册资本3000万元，锦龙股份出资600万元持股20%，主营新型数通光模块的研发、制造与销售。协议同时约定，锦龙股份有权按约定收购其余股东合计31%股权，最终取得控股权。

值得注意的是，这笔投资同样停留在浅度参与阶段：1.1亿元增资仅占标的5%左右股份，属于典型的财务投资；合资公司持股20%，且尚未完成工商注册、未开展实际业务。锦龙股份既没有光电子领域的技术积累，也没有相关产业团队与渠道资源，所谓的“产业协同”，无从谈起。

时间点也巧得出奇，前一个故事刚收尾，下一个热点已接上，节奏精准得不像是偶然。

正经社分析师梳理获悉，锦龙股份核心资产为中山证券67.78%股权与东莞证券20%股权，证券业务是收入主力。然而，近年来，券商业绩持续承压，叠加其自身经营波动，盈利极不稳定，2023年、2024年，连续两年亏损；2025年，靠转让东莞证券股权获得投资收益才勉强扭亏；2026年上半年营收3.49亿元，同比下滑16.28%，归母净利润仅1424.89万元，同比大降88.59%，一季度更是直接亏损1569万元。