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（来源：合纵观察）

高盛最新研报重磅点评北京金融街论坛央行讲话：中国货币政策框架迎来历史性改革。• 政策利率换锚：主要政策基准正式由7天期转向隔夜逆回购（DR001），解决期限错配。• 9月操作爆发：隔夜逆回购单月规模达4.85万亿，已是7天期总量的4倍。• 变相降息红利：彭博披露隔夜操作利率1.25%，较7天期低15BP，高盛测算实质利好实体。• 信贷双轨定价：打破单一锚定LPR，优质企业可二选一，平衡商业银行净息差。• 防范债市踩踏：建立非银机构流动性后备网，允许直达央行抵押兜底。7分钟深度拆解中国央行迈向现