来源：滚动播报
来源：小基慢跑
银河基金今天遇到的难处，不是它一家的事。所有的中小基金公司，尤其是股东为央企国企的那批、以及背靠银行（国有大行）的银行系基金公司，眼下遇到的是同样的问题，就是限薪降薪，人才流失严重，其实后来也能理解，如果你是郑巍山，你走不走？毕竟换个基金公司，太容易了，静默期一过，只需要换个产品，换个代码，立马就能上岗。
之前写过一篇：公募基金行业的竞争，已经从拼业绩、拼规模，演变成了头部机构对中小机构，以及灵活机制对僵化体制的“降维打击”。这实际上是一种不公平的非对称竞争。
公募的“非对称竞争”
2026年10月22日，银河基金公告：郑巍山因个人原因卸任在管全部三只产品的基金经理，且不转任公司其他职务。
虽然一直有传闻，但是很落地的时候，还是很感慨，中小基金公司是真难。
前几天刚刚写完：
汇添富张晖：资管的底线是人
看完张晖总的最新发言后，感觉未来中小基金公司只会更难，未来头部基金公司对中小基金公司收割的就不止是那一点市场份额，更关键的是人才，以后中小基金公司更留不住优秀的基金经理了。
分量看数字。截至2026年二季度末，银河基金主动权益规模288.22亿元，郑巍山一人管210.35亿元，占72.98%；2022年以来这个比例一直在50%以上。银河的权益基本盘，七成压在一个人身上。
据界面新闻等报道，郑巍山下一站或指向华南一家头部公募。
银行基金的高管也挺难干
郑巍山不是第一个走的。2021年钱睿南、楼华锋，2022年王海华、神玉飞，2023年固收总监韩晶、股票投资总监张杨，2026年7月卢轶乔……更扎眼的是一把手。
银河基金成立于2002年6月14日，是证监会按市场化机制批准设立的第一批基金公司之一。24年下来，换了9任总经理、7任董事长。
所以别说银河基金留不住明星基金经理，基金公司高管也挺难干的。
一把手坐不稳，战略就难连续。史平武一直在推“科技银河”，可七年过去，银河没能培养出第二个郑巍山。
不是银河一家难
背后是股东结构。控股股东中国银河金控持股50%，由财政部、中央汇金、社保基金出资，是中央直属国有金融企业。
股东是国资，好处是稳健，代价是薪酬要进国有金融企业的制度框架。
同样的难题也在别家。中加基金原固收老将闫沛贤、权益干将冯汉杰相继离开，业内多认为与北京银行的薪酬刚性约束有关；2026年以来中银基金郑宁、招商基金李崟等银行系绩优老将先后离职，年内全行业离任基金经理已超450人。
还是该市场化
基金业是金融里市场化程度最高的一块，也最依赖人。换个公司，改个代码就能上岗，唯一跟着人走的是那颗投研脑子。
虽然一直在倡导体系化，平台化，但现阶段，明星基金经理的作用还是不可忽视的。
所以限薪在基金业的副作用格外直接：它没有把全行业成本压下来，只是在同一张牌照、同一套规则、同一批渠道面前，给一部分选手的报价上了锁。
有的没上限，有的有上限，有的还可以通过股权激励的方式来实现，变相提高员工薪酬，所以竞争还没开始就不平等了。
中小基金公司就成了头部的人才训练营，业绩稍微一好，就跳槽走了。
公募基金的黄埔军校是哪家？
留住一个人靠待遇，留住一支队伍靠机制；机制不到位，再好的基金经理迟早还是会走的，毕竟人往高处走。
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