来源：晋融社
10月19日至20日， $亚宝药业(600351) 接连披露两份公告，宣布旗下亚宝北中大（北京）制药有限公司（简称“亚宝北中大”）与上海清松制药有限公司（简称“上海清松”）均已完成“资本公积转增注册资本后减资”的工商变更登记。
上述两项运作为亚宝药业回笼近2亿元资金，提升资金使用效率。
01、两家子公司先后完成变更
两家子公司均采用“资本公积转增注册资本、继而减资”的两步走方式。这一运作目的明确——回收富余资金，提升资金使用效率。
据相关公告显示，亚宝北中大预计可回收投资9130.34万元，上海清松预计可为亚宝药业回收约1.04亿元，两者合计约1.95亿元。
具体来看，亚宝北中大先将3730.34万元资本公积转增为注册资本，使注册资本升至9330.34万元，随后减资9130.34万元，最终注册资本仅保留200万元，亚宝药业持股比例仍为100%。
上海清松则以1亿元资本公积转增注册资本，注册资本由8750.02万元增至1.88亿元，再减资1.30亿元，最终注册资本落定为5750万元，各股东持股比例不变，亚宝药业仍持有80%股权。
上述两家子公司，在亚宝药业体系中的角色并不相同。
亚宝北中大是亚宝药业的全资子公司，成立于1986年5月，前身为北京中医药大学药厂，2010年亚宝药业收购亚宝北中大70%股权实现控股，此后完成剩余30%股权收购。公司经营范围覆盖片剂、口服液、小容量注射剂、颗粒剂及中药提取。
从近年财务表现看，亚宝北中大2025年实现净利润458.43万元，2026年上半年净利润为60.75万元，截至2026年6月末净资产约9462.13万元。
亚宝药业表示，亚宝北中大“目前已不进行生产经营”，其账面上留存的资本溢余并不利于公司整体资金使用效率的提升。
上海清松则是亚宝药业的控股子公司，成立于2005年，2016年亚宝药业以约6.12亿元收购其75%股权，目前持股比例为80%。上海清松的主营业务聚焦于医药原料药、医药中间体的研制与生产。
2026年上半年上海清松实现营收4399.01万元，净利润538.61万元，截至2026年6月末净资产约2.61亿元。尽管上海清松仍在经营中，但亚宝药业同样认定其存在资本溢余。
02、回收资金背后的效率考量
亚宝药业这一操作的选择有一定财务背景。
$亚宝药业(600351) 成立于1978年，2002年在上交所上市，是山西省首家医药行业上市公司，系山西省首批高新技术企业及山西省现代医药产业链“链主”企业。
2026上半年，亚宝药业实现营业收入11.45亿元，同比微增0.49%；受金融资产公允价值变动损失1510万元拖累，归母净利润为1.78亿元，同比仅增长1.83%。但更能反映主业真实盈利质量的扣非净利润达到1.79亿元，同比增长12.28%，
在主业经营趋于稳健的背景下，将两家子公司中沉淀的资本公积以合规方式回收至母公司层面，实质上是对存量资本结构的一次主动调整。
亚宝北中大已停止经营，账上留存大量资本公积并无实质经营意义；上海清松虽仍在运转，但同样存在资本超过当前经营所需的情况。通过“先转增、后减资”完成资金回笼，既维持了各子公司股权结构的稳定，也不触发合并报表范围的变动，在操作层面保持了合规性与可控性。
从结果来看，这场资本运作的核心不在于收缩业务版图，而在于把原本锁在子公司注册资本与资本公积中的资金释放出来，交由母公司统筹调配。
1.95亿元的回流规模，对于2025年净利润3.2亿元的亚宝药业而言，是一笔不容忽视的可用资源。至于这笔资金后续将投向何处——研发、并购还是其他安排，公告中尚未给出进一步指向，但资金效率的提升本身，已经构成了这次操作最直接的注脚。
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