来源：新浪财经-鹰眼工作室

全品类销量领跑 主业营收稳健增长

2026年前三季度江铃汽车全品类车型销量达285285辆，同比增长9.32%，轻客、卡车、皮卡、SUV各细分品类全部实现正向增长，全产品线协同发力带动总营收达到287.86亿元，同比2025年同期提升5.49%，在商用车行业温和复苏的大背景下，主业基本面展现出极强的经营韧性。

核心盈利指标大幅攀升

报告期内公司盈利端表现远超行业平均水平，归母净利润达9.07亿元，同比增长21.02%；扣非后归母净利润达7.51亿元，同比大幅提升60.83%，扣非增速远超整体净利增速，主业造血能力实现质的跃升。单三季度表现更为突出，单季归母净利润1.68亿元，同比暴增922.92%；单季扣非归母净利润1.53亿元，同比增幅达309.74%，季度盈利弹性充分释放。

核心盈利指标2026前三季度同比变动总营收（亿元）+5.49%归母净利润（亿元）9.07+21.02%扣非归母净利润（亿元）7.51+60.83%基本每股收益（元）1.06+21.84%加权平均净资产收益率7.56%+0.98pct

费用管控成效显著

公司本报告期内期间费用管控能力大幅优化，多项费用同比明显压降：销售费用从2025年同期6.52亿元降至5.51亿元，同比下滑15.58%；管理费用从7.14亿元降至5.94亿元，同比下滑16.81%；财务费用实现净收益7945万元，较上年同期进一步优化，整体费用投放效率显著提升，为利润释放腾出充足空间，体现出公司精细化运营能力已进入行业第一梯队。

利润质量实现跨越式提升

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达17.82亿元，同比大幅增长782.45%，较上年同期多流入15.80亿元，盈利的现金含量极高，利润质量处于历史最优区间。同时非经常性损益合计仅1.56亿元，占当期归母净利润比重不足18%，利润增长核心由主业贡献，含金量十足，彻底摆脱此前非经常性损益对利润的干扰。

现金流与利润质量指标2026前三季度同比变动经营活动现金流净额（亿元）+782.45%非经常性损益总额（亿元）1.56非经常性损益占净利比重17.19%

资产负债结构持续优化

截至2026年三季度末，公司资产负债表持续向好：短期借款从上年末19.50亿元降至8亿元，同比大降58.97%，全年累计偿还11.5亿元到期借款，有息负债规模大幅收缩；融资应收款从上年末2.06亿元降至0.69亿元，同比大降66.31%，通过票据结清供应商款项大幅压降应收类占款。公司总资产325.40亿元，归属于母公司股东权益121.34亿元，较上年末增长3.71%，资产负债率持续下行，财务安全性进一步夯实，为后续业务扩张筑牢安全垫。

核心资产负债指标2026年三季度末上年末同比变动短期借款（亿元）8.00-58.97%融资应收款（亿元）0.692.06-66.31%归属于母公司权益（亿元）+3.71%

研发与资本开支稳步推进

报告期内公司在建工程余额达5.68亿元，较上年末的5.08亿元同比增长11.87%，持续布局产能升级与技术改造；开发支出从上年末0.58亿元提升至1.07亿元，同比增长84.42%，前沿技术落地转化进度加快，为后续产品迭代筑牢技术壁垒，支撑后续细分车型竞争力持续提升。

业绩超预期 投资价值凸显

江铃汽车2026年三季度业绩大幅超出市场预期，销量端全品类稳步增长、盈利端扣非净利增速超60%、经营现金流实现近8倍爆发式增长，同时资产负债结构持续优化，费用管控效率大幅提升，多重利好共振下，公司主业经营拐点已明确显现。后续随着细分商用车、乘用车型渗透率持续提升，盈利弹性有望进一步释放，当前估值与业绩增速形成明显错配，具备较高的配置性价比。

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