10月21日晚，上海钢联（300226.SZ）披露2026年三季报。前三季度实现营业收入618.50亿元，同比增长14.51%；归母净利润1.72亿元，同比增长2.96%，增速放缓主要是由于三季度分摊了股份支付费用所致；扣非归母净利润1.20亿元，同比增长18.16%；经营活动现金流量净额3.09亿元，上年同期为净流出3.79亿元。

收入增长，盈利质量与现金流改善

交易板块是规模增长主要支撑。报告期内，钢银电商钢铁现货平台结算量4,777.43万吨，同比增长14.69%。产业数据服务1—9月收到现金5.77亿元、同比增长6.28%；营业收入5.40亿元、同比减少0.88%，现金收费增速高于财报收入增速。

经营活动现金流量净额由上年同期净流出3.79亿元转为净流入3.09亿元。公司称，改善主要来自钢银电商加大应收账款催收，并主动收缩供应链预付账款资金占用，应收款项质量边际改善，体现了风控与精细化管理取向。

数据+AI落地大宗商品垂直场景

公司数据+AI布局围绕产业链数据展开，聚焦价格查询、资讯解读、研究咨询、交易决策等垂直场景，并非通用大模型路线。自研“钢联宗师”大模型已转向场景认知小而专模型；“小钢”智能助手覆盖价格查询、资讯解读、报告撰写、市场分析、智能客服；MyClaw智能助手直连钢联数据后台与隆众资讯库，覆盖钢铁、有色、能源等领域；公司同步推出MCP服务、Skill产品及场景数字人应用；钢银电商在交易、风控、仓储、客服链路嵌入AI。

10月15日公司“大宗商品行业产业链全域高质量数据集”案例获2026年人工智能“模数共振”优秀先锋实践及人工智能先锋实践两项荣誉；报告期内荣登2026中国民营企业500强（第164位），获中国物流与采购联合会科技进步奖一等奖。目前AI产品主要作为数据订阅、研究咨询与交易服务的效率工具和交付形态升级，截止目前，公司已经实现AI相关业务收入，商业化空间待后续验证，增长潜力值得期待。

数据资产价值凸显

三季报显示，期末无形资产项下“数据资源”账面价值1337.10万元，期初859.32万元，数据资产化增长约55.60%，资产价值持续凸显。

公司数据服务覆盖黑色金属、有色金属、能源化工、农产品、新能源、新材料、再生资源等八大行业、100多条产业链；上半年新增数据源28个、指标20万余条、数据量306.42GB，图谱实体65万余个、关系160万余条；价格基准用于现货与衍生品结算、风险管理及政府监测，连续七年通过IOSCO认证。

公司依托"空天地海"一体化采集体系，日均处理超75万条产业数据，数据资产总量超100TB，覆盖全球400余座城市和港口、1000多种大宗商品，构建起国内最完整、权威的大宗商品产业数据库。2026年上半年，公司数据订阅收入同比转正（+1.61%），网页端ARPU升至1,362.71元（同比+10.00%），数据产品价值认可度稳步提升。

报告期内，公司实施2026年限制性股票激励计划，9月21日以8.35元/股向384名激励对象授予第二类限制性股票970万股，绑定核心团队中长期利益。

整体来看，前三季度公司在交易规模放量的同时实现现金流回正与主业盈利质量改善，“数据+AI”在垂直场景持续落地，数据资产价值稳步提升。数据要素价值或将转化为可持续收入增长，以及AI赋能的同时，或将带来新的商业化模式的迭代与变化。