今日钢市回顾
今日钢市继续窄幅下行。截至23日收盘，螺纹钢主力01合约报3047点，较上一交易日跌17点；热卷主力01合约报3209点，较上一交易日跌14点；焦炭主力01合约报1937点，较上一交易日涨17.5点；焦煤主力01合约报14275点，较上一交易日涨29点；铁矿石主力01合约报675点，较上一交易日涨4点。截至23日16时，兰格钢铁网螺纹钢现货均价3234元，较上一交易日降10元；热卷均价3245元，较上一交易日降6元。原料方面，京唐港PB粉661元，较上一交易日降5元；唐山准一级冶金焦1995元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2920元，较上一交易日降10元。
钢市分析
今日钢市总体窄幅下行，现货多地继续回落10-20元，期钢窄幅收跌，市场交投氛围进一步转差，商家低价出货较为明显，尤其是部分地区中厚板品种，降价出货明显增多。
回顾本周国内钢市，整体震荡走弱，现货重心下移，主流品种普跌 20-40 元，成交维持偏弱，市场观望情绪浓厚。黑色产业链全线承压，焦煤、焦炭、铁矿石接连下探，铁矿石价格跌至一年低位，成本端松动成为本轮钢材下行核心驱动。
分品种来看，建材与板材走势分化。建材金九银十行情落空，建筑终端需求持续走弱，北方大户出货量减少。虽部分规格因钢厂低产出现资源偏紧、贸易商惜售挺价现象，但并非需求改善支撑。钢厂亏损持续收窄，大厂亏损由百余元收缩至几十元，减产意愿下降，后期资源到货增多将逐步缓解缺货局面，建材仍存压力。板材端偏弱格局明确，热卷表需进入季节性回落，且显著弱于往年同期，制造业内销疲软，出口迎来边际拐点；家电、汽车内需承压，仅集装箱用钢、部分涂镀头部企业订单尚有韧性，但节后接单放缓，缺乏持续放量基础，卷螺差持续收窄。
供给端，铁水产量小幅回落，但超季节性深跌空间有限，短期大概率高位震荡。随着原料价格下行，钢厂利润修复，部分区域复产启动；不过需求低迷约束整体增产空间，若钢价快速下行，钢厂检修、主动限产会增加，对钢价形成底部支撑。原料扰动加大，市场交易重心转向煤炭保供预期，内蒙、陕西产能核增申报引发盘面扰动，若批复增量落地，四季度焦煤供给压力抬升，双焦仍有承压可能。不过，盘面焦煤周五超跌反弹，利空因素消化，节奏性反弹延缓黑色跌势。1-9 月煤炭产量数据显示重点煤企原煤产量同比回落，但进口煤保持增长，供给端预期博弈加剧。
宏观层面，三季度经济边际企稳，但固投、地产、传统工业修复乏力，实物大宗消费偏弱，风险偏好压制工业品。黑色商品当前驱动偏空，但钢材经过持续下跌后估值偏低，短时间进一步深跌空间受限，不宜盲目追空，耐心等反弹后再布局空单。
行情展望
短期钢价存在惯性下探可能，但下行幅度有限。行情核心矛盾仍在原料端，需等待双焦、铁矿筑底。后续重点跟踪煤炭产能落地节奏、铁水变化及库存拐点，短期钢厂减产力度不强，基本面缺乏向上驱动。10-11月份大方向因需求季节性走弱，政策、基本面不太支撑有大幅反弹空间，需要把握节奏性反弹修复的操作机会。
盘面上看，今日黑色商品涨跌互现，焦煤跌后快速反弹，主力焦煤涨2.07%收于1427.5，焦炭涨0.91%收于1937，铁矿石微涨0.6%，螺纹和热卷微跌0.55%和0.43%。总体上，焦煤反弹对其他品种有一定托底作用，但螺纹、热卷依旧脆弱，防止还有下跌空间。
螺纹主力收于3047，跌17点，持仓182.7万手，增仓1.9万手。成交85万手，较前一交易日增约14万手。螺纹盘中再创新低3131，日内反弹乏力，收盘未能回到3050之上，日线、小时线仍在空方趋势，日线级别未有明确筑底信号，偏弱震荡对待，下周防止还有新低出现，但由于焦煤止跌反弹，黑色商品节奏不一致，下周螺纹不具备单边大跌条件，周内防止低位洗盘。
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