来源：新浪财经-鹰眼工作室

主业营收结构持续优化

2023年公司总营收达44.30亿元，同比增长11.62%，其中核心医药流通主业保持稳健增长，不同业务板块呈现差异化高增态势：医药零售板块以54.67%的同比增速领跑全业务线，商业分销板块增速也达到21.26%，成为拉动营收增长的核心动力。

业务板块2023年营收（亿元）同比增速营收占比医药批发-终端纯销5.56%56.51%医药批发-商业分销21.26%42.19%医药零售0.3054.67%0.68%其他业务0.24-0.48%0.53%

全国化区域拓展成效亮眼，西南核心基本盘稳固的同时，其余区域全面实现30%以上高速增长，华南区域同比增速更是高达153.28%，东北区域增速达139.53%，跨区域扩张的增长势能全面释放。

区域2023年营收（亿元）同比增速西南2.11%西北1.6768.15%华北1.9636.94%华中1.4145.29%华南2.53153.28%华东1.2565.61%东北0.38139.53%

线上零售爆发式增长

线上B2C零售业务2023年营收达1748.22万元，同比大幅增长269.51%，毛利规模同步增长62.06%至67.40万元。电商平台核心运营指标全面向好，首营认证有效客户数接近8万家，单笔交易金额突破1250元，用户粘性与单客价值持续提升。

核心指标2023年数值2022年数值同比增速首营认证有效客户数（万家）7.887.317.87%年平均周活跃用户（万家）1.551.465.80%年总订单数（万笔）2.68%单笔交易金额（元/笔）5.83%平均交易频次（次/年）3.37%

截至报告期末，公司控股参股连锁药店集群拥有直营门店44家、加盟门店1682家，线上店铺覆盖阿里健康、京东健康、抖音、快手等主流平台，全渠道零售矩阵已经成型。

主业盈利韧性凸显

2023年公司归母净利润达5479.19万元，同比增长34.52%，盈利增速显著高于营收增速，经营质量持续优化。扣非归母净利润达4928.70万元，同比增长33.72%，盈利结构含金量充足。核心医药批发业务毛利率达8.01%，同比提升0.41个百分点，新工业板块毛利率同比提升2.42个百分点至15.04%，盈利水平稳步上行。

项目2023年发生额（元）2022年发生额（元）同比增速归母净利润54,791,924.4440,732,498.3034.52%扣非归母净利润49,287,006.3736,859,248.4233.72%所得税费用13,128,646.398,893,307.7247.62%综合收益总额52,033,523.9034,852,885.5249.30%

期间费用管控效率持续优化，管理费用同比微降2.34%，财务费用同比下降4.25%，仅销售费用随营收规模同步合理增长，整体费用率保持在健康区间。

费用项目2023年金额（万元）2022年金额（万元）同比增速销售费用17.81%管理费用-2.34%研发费用9.11%财务费用-4.25%

债务结构健康安全

公司全年无任何逾期借款、逾期利息、逾期应付票据记录，交易性金融负债、长期借款、应付债券等刚性负债期末余额全部为0，无兑付压力。应付票据同比下降19.90%，其他应付款同比下降24.55%，资金占用效率大幅提升，流动性风险完全可控。

项目2023年末余额（元）2022年末余额（元）变动幅度应付票据148,171,166.28184,988,311.13-19.90%其他应付款11,216,530.1914,866,353.16-24.55%应交税费9,607,386.8811,578,370.61-17.02%合同负债53,570,400.5478,849,480.60-32.06%

研发投入大幅加码

2023年公司研发总投入达3321.88万元，同比增长65.44%，其中资本化研发投入同比暴增486.45%，全部投向14项药品上市许可项目开发，技术团队规模持续扩容，研发人员占比达10.68%。

项目2023年发生额（元）2022年发生额（元）同比增速研发总投入33,218,791.2220,077,719.4465.44%费用化研发支出19,320,715.8817,707,719.449.11%资本化研发支出13,898,075.342,370,000.00486.45%研发人员薪酬18,107,610.6316,626,640.528.91%

目前公司已完成十余项核心数智化系统研发上线，20余款医药流通数据产品上架上海数据交易平台，成为国内医药流通数据要素领域的先行者。MAH管线推进顺利，2个产品预计2024年拿到生产批件，产业基金已完成3个MAH产品立项投资，上游产业链布局逐步进入兑现期。

资产整合提质增效

2023年公司完成多家子公司少数股权收购，强化核心业务管控，同时剥离非核心低效资产，进一步聚焦主业。核心高增子公司重庆药大麦全年净利润突破千万元，成为新的利润增长极。

子公司名称持股比例2023年净利润（元）少数股东损益（元）重庆药大麦医药科技有限公司51%10,026,283.495,023,060.50四川精诚名医医疗股份有限公司51.32%815,573.4939,698.97四川合纵药易购健康之家药房连锁有限公司53%-6,386,670.30-3,001,735.04四川金沛方药业有限公司52.26%-9,914,775.00-4,733,945.06

全年新设立7家区域子公司，完成海外药品销售平台资质收购，期末待履约合同对应的待确认收入达449.37万元，将在2024年全部转化为营收，为后续业绩增长提供明确支撑。

行业红利下成长确定性凸显

当前国内院外医药流通市场占比持续提升，预计2029年院外市场规模将达1.6万亿元，与院内市场持平。合纵药易购作为国内医药产业互联网龙头，已经构建覆盖31个省区市的7.88万家终端客户网络，手握1800多家制药企业1.2万余个品种的代理经销资格，在门诊统筹落地、连锁监管新规等多重行业红利驱动下，SBBC全产业链生态优势将持续释放。2023年公司业绩表现显著超出市场预期，线上零售放量、MAH管线落地、数据资产价值兑现的多重增长曲线已经清晰成型，作为深耕院外市场的平台型龙头，后续长期成长空间广阔，当前投资安全边际充足。

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