核心判断：铁矿石持续下跌，双焦保供增产，黑色系共振回落，热卷2701合约从9月高点3415元跌到3195元，累跌220元，接近年底最低3181，现货高价成交差，预计下周钢价稳中偏弱运行，幅度 0-10 元。
下周3 个关键变量：①煤矿保供，原料供应增加（成本下降）② 铁矿石下跌（支撑弱）③ 旺季不及预期（需求差）。 逐个拆解 ↓
影响钢价的因素
宏观：发改委对电煤等能源加强保供监管
发改委印发《能源保供中长期合同管理办法（试行）》，自12月1日起施行。将电煤、电力、天然气三类能源保供中长期合同纳入统一制度框架，有效提升能源保供中长期合同制度化、法治化、规范化水平。
电煤保供长协法治化落地，属于能源波动减震器，利好电炉端生产稳定、弱化冬供限电炒作，整体来看，煤炭保供持续，原料供应增加，成本拖累钢价走势。
原料：462家煤矿开工率月环比增1.6%
目前全国462家煤矿开工率为89.0%，月环比增1.6%。保供复产继续推进，山西停产煤矿数量进一步减少，原煤、精煤日产环比继续回升。
本周高炉盈利率回升，港口库存仍然偏高，钢厂库存偏低，本月补库量一般，现货偏低估，原料成本让利，钢企生产积极性仍在，供需矛盾逐步升级，利空钢价。
据中钢网资讯研究院数据：
24个主要市场螺纹钢20mmHRB400E均价，较上周跌7元/吨；
4.75 热轧板卷均价，较上周跌26元/吨；
14-20mm 普中板均价,较上周跌32元/吨。
期货价格
下周钢价预测
美方透露已拟定新的对伊打击方案，避险情绪升温之下，市场风险偏好有所回落。国内宏观政策温和，产业端五大材产量小幅回落，库存去化、表需下降，临近冬季，下游终端出货较差，盘面双焦及铁矿石拖累，黑色系共振下跌，钢厂利润修复，企业生产意愿仍存，预计明日钢价稳中偏弱运行。
作者：路林颖
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