电力生意在人们印象里很稳，电厂发电、电网输送、企业用电，怎么看都不像会亏到“求援”的行业。可广西这一次，把不少人的固有印象打破了。
9月30日，广西九家央企旗下售电公司一起递交请示，1到8月行业已亏超20亿元，9月单月预计再亏超10亿元，全年可能冲到50亿元。卖电怎么会卖成亏本买卖？
这九家公司来头都不小，国能、国开、华润、大唐、华能、中广核、中电、华电、国电投等在广西的售电主体，都出现在联名名单里，平时看起来家底厚、资源足，这次也一起喊压力太大。
问题不是没有人用电，也不是电卖不出去，恰恰相反，工厂照常开机，企业照常生产，售电公司手里的合同也不少。麻烦就出在合同越多，亏损越大，业务越忙，现金流越紧。
很多人对售电公司没概念，2015年电力改革以后，发电厂和用电企业之间多了一个市场化角色。售电公司把中小工商业用户的需求打包，再去市场上买电，靠价格管理和服务费赚钱。
这套模式正常运转时并不复杂，售电公司从发电侧拿到一定电量，再卖给工厂、园区、商户。只要买入价低于卖出价，中间留出服务和管理空间，就能维持经营。
广西这次偏偏反过来了，不少售电公司年初同用户签了固定电价合同，卖出去的价格大概压在每度0.26元附近，可长协采购成本约在0.32元左右。账面一算，每卖一度电，先倒贴6分钱。
这还只是比较温和的算法，进入现货市场以后，广西电价在2026年明显上行，4月现货均价达到0.368元左右，9月涨到0.395元附近，9月30日高点一度冲到0.633元。
低价卖、高价买，亏损自然越滚越大。
为啥明知道0.32元买进，还敢0.26元卖出？这不是简单算错账，而是当时很多企业共同押了一个判断：现货电价还会继续往下走。只要后面能买到更便宜的电，平均成本就能被拉下来。
这种判断有它的背景，过去几年，煤价回落，新能源装机增长很快，不少地方现货电价走低。
山东部分时段还出现过负电价，给行业留下了强烈印象：只要敢押低价，就可能抢到客户、摊薄成本、赚到份额。
广西售电市场还有一个关键特点，大量工商业用户签的是“一口价”合同，全年电价锁死。对用户来说，这种合同好理解、好安排预算；对售电公司来说，成本波动就被自己接了下来。
价格战一打起来，风险被越压越低，你报0.28元，我报0.26元，还有企业为了抢客户继续往下探。短期看，工厂拿到了便宜电，售电公司拿到了合同，市场很热闹。
可电不能像粮食一样先囤一仓库，电力交易里，供需、燃料、天气、机组检修、跨区输送都会影响价格。合同价格锁死，采购价格浮动，中间只要方向判断错一次，售电公司就很难掉头。
2026年初的变化来得很快，国际油气价格波动传导到能源市场，燃气机组成本上升，煤炭需求也被带动，动力煤价格走高。广西虽有水电、新能源，也离不开火电托底，现货电价随之抬升。
对售电公司来说，这相当于两头挤压，用户端价格不能涨，采购端价格却不断往上走。原本想靠低价现货补仓，结果等来的不是低价窗口，而是一轮更高成本。
小公司最先感到吃力，今年4月前后，广西已有多家售电主体出现拖欠电厂费用的情况，欠费规模达到亿元级。对注册资本不高、融资能力有限的公司来说，现金流一断，后面就很难撑。
到了9月，压力传到央企背景公司身上。
1到8月全行业亏损超20亿元，9月单月又预计超过10亿元，头部单个售电公司年亏损可能超过10亿元。亏损速度太快，已经不是单个企业内部消化就能轻松解决的问题。
九家公司提出的诉求也很现实，它们希望结算压力能缓一缓，部分低价合同能够协商调整，批发和零售价格之间建立更顺畅的传导机制，让风险不再全部卡在售电这一环。
站在工厂角度看，它们也有难处，年初签好价格，安排生产成本，订单和报价都按这个电价算。突然让企业多掏钱，必然会影响经营预期，部分利润薄的制造企业也会感到压力。
这正是电力市场改革的难点，电价不能一味僵硬，也不能大起大落，中国制造业体量大，电力成本牵动产业链，既要让市场价格反映真实成本，也要让工业生产保持稳定预期。
广东的情况也说明，这不是广西一家才遇到的难题，2026年上半年，广东售电公司亏损比例已接近六成，和2025年大多数公司盈利的局面相比，变化非常明显。
这件事最值得警醒的地方，不是“央企亏了钱”，真正的问题是，一些售电公司把风险管理做成了单边押注。该赚服务费、管理费、调节费的环节，变成了赌现货电价继续下跌。
电力市场化不是让企业只享受低价红利，价格低的时候，工商业用户受益；价格高的时候，风险也需要有规则地分担。若所有人都只愿锁低价，不愿面对波动，市场机制就很难长久健康。
从国家利益看，电改方向并没有错，中国需要更灵活、更高效的电力系统，新能源大规模接入、算力中心快速增长、制造业持续升级，都要求电力市场能更精准地调节供需。
广西这次暴露出的短板，反而给后续完善机制提供了窗口，固定价合同可以保留，浮动价合同也应扩大；中长期合约要稳住基本盘，现货市场负责调节余缺，风险对冲工具更要跟上。
售电公司也到了转型关口，以后不能只靠低价抢客户、靠差价过日子，还得帮企业做用电优化、峰谷管理、节能改造、分布式能源配置。谁能真正降低用户综合用能成本，谁才有长期价值。
这50亿元级别的亏损，给行业上了一堂昂贵的课，电力安全关系民生，也关系中国制造的竞争力。把价格机制理顺，把风险规则讲清，把企业责任压实，广西这次阵痛就不会白白发生。
信息来源：
［1］「深度」卖一度电，亏一度钱？售电公司困在批零倒挂里 界面新闻
［2］市场化改革纵深推进 售电行业阵痛中育新机 证券时报
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