2026年的港股IPO市场，呈现出明显的两极分化。

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一头是排队等上市的公司数量创下新高，达到615家；另一头，撤回和失效的比例已经超过了成功上市的数量。

这种冷热不均，在连锁餐饮和生物医药两个赛道尤其突出。不少公司选择退出或推迟上市，原因集中在三处：二级市场疲软、融资成本上升，以及自身存在的瑕疵。

排队数字越堆越高，真正走完流程的却越来越少。热赛道里的公司，正在用脚投票。